报告核心观点 - 上周（25/03/24 - 25/03/28）资金净流出147亿元，前一周（25/03/17 - 25/03/21）净流出118亿元，资金流出情况有所加剧 [1][2] 资金入市总结 资金流入 - 融资余额增长为 -148亿元，前一周为87亿元 [5] - 偏股型基金发行139亿元，前一周为143亿元 [5] - ETF净流入7亿元，前一周为 -60亿元 [5] - 北上资金净流入（估算）为 -54亿元，前一周为 -136亿元 [5] 资金流出 - IPO发行18亿元，前一周为16亿元 [5] - 产业资本净减持10亿元，前一周为59亿元 [5] - 交易费用63亿元，前一周为77亿元 [5] - 资金净流入为 -147亿元，前一周为 -118亿元 [5] 情绪指标 - 周换手率（年化）为378%，处于05年来历史分位73%，前一周为420%，处于77% [6] - 融资交易占比为8.78%，处于05年来历史分位55%，前一周为9.61%，处于72% [6] - 情绪指标历史分位数均值为64%，前一周为75% [6] - 风险溢价率为3.59%，处于05年来历史分位17%，前一周为3.47%，处于21% [6] - 股债收益比为1.5，处于05年来历史分位1%，前一周为1.48，处于1% [6] - 股债比价指标历史分位数均值为9%，前一周为11% [6] 资金入市跟踪框架 资金流入指标 个人投资者 - 24Q4证券公司客户交易结算资金余额为25800亿元，较24Q2上升7500亿元 [9] 北向资金 - 上周陆股通估算净流出54亿元，前一周估算净流出136亿元 [12] - 上周灵活型外资估算净流出33亿元，前一周估算净流出64亿元 [12] 机构资金 - 上周偏股型基金新发行139亿元，25年累计（截至2025/03/28）发行1249亿元 [17] - 上周ETF净申购现金规模为7亿元，25年累计（截至2025/03/28）净申购规模为 -586亿元 [17] 杠杆资金 - 上周最后一个交易日融资余额19113亿元，较前一周减少148亿元 [18] 资金流出指标 IPO融资 - 上周IPO融资规模为18亿元，前一周为16亿元 [23] 产业资本减持 - 上周产业资本净减持10亿元，前一周净减持59亿元 [27] 交易费用 - 上周交易费用（包括交易佣金和印花税）为63亿元，前一周为77亿元 [31] 交易指标 - 交易指标看换手率和融资交易占比，上周换手率处在05年以来由低到高73%的分位（08年10月以来82%分位），融资交易占比处在13年有数据以来由低到高55%的分位 [38] 大类资产比价指标 - 大类资产比价指标看股债风险溢价和股息债息比价，上周风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）处在05年以来从高到低17%的分位（08年10月来21%分位），300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率处在05年以来从高到低1%的分位（08年10月来1%分位） [41] 基金仓位 - 股票型基金上周仓位为88.7%，较前一周的88.9%下降 [46] - 混合型基金上周仓位为69.0%，与前一周的69.0%持平 [46] - 偏股混合型基金上周仓位84.7%，较前一周的84.9%下降 [46]