报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[8] 报告的核心观点 - 特朗普加征汽车关税对中国整车出口影响不大，但或冲击零部件出口，且为中国汽车产业升级和市场多元化提供机遇；仰望U7上市树立国内高端新能源汽车新标杆，有助于提升中国品牌在高端市场份额和影响力 [2][3][14] 根据相关目录分别进行总结 本周专题 - 3月27日特朗普宣布对非美国本土制造汽车及特定零部件加征最高25%关税，4月2日生效次日征收，预计每年为美带来1000亿美元新增收入 [2][13] - 2024年中国汽车对美出口仅占出口总量1.8%，份额不足0.6%，加征关税对整车出口影响不大，但2024年美从中国进口汽车零部件和配件价值101.1亿美元，或冲击零部件出口，也为中国汽车产业带来机遇 [3][14] - 3月27日仰望U7上市，推出4款配置车型，售价62.80 - 70.80万元，定位新能源旗舰大型轿车，具备多种创新能力和先进技术，进入“四电时代”，挑战传统豪华品牌 [3][4][15] 本周市场行情 板块涨跌幅 - 2025年3月24 - 28日，汽车板块-1%，跑输沪深300指数1个百分点，上周涨跌幅在申万31个板块中位列第12位，年初至今汽车板块12.3%，位列第2位 [4][20] - 本周乘用车、商用载货车、商用载客车分别上涨2%、5.1%、1%，汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他分别下跌3%、5%、1.8% [4][25] - 汽车行业估值处于中上水平，本周估值下降；申万汽车行业整体PE - TTM为27.6倍，10年历史分位67.5%，乘用车、汽车服务处于高位；PB为2.65倍，10年历史分位88.38%，乘用车、商用车处于高位 [29][32][33] 个股涨跌幅 - 涨跌幅前五名：雪龙集团、美力科技、万通智控、江淮汽车、福达股份 [4][35] - 涨跌幅后五名：襄阳轴承、永安行、远东传动、中马传动、晋拓股份 [5][36] 行业重点数据 乘联会周度数据 - 3月1 - 23日，乘用车零售115.4万辆，同比增长18%，较上月同期增长25%；新能源乘用车零售62.2万辆，同比增长30%，较上月同期增长40% [6][38] - 3月1 - 23日，乘用车批发132.1万辆，同比增长16%，较上月同期增长33%；新能源乘用车批发67万辆，同比增长35%，较上月同期增长30% [6][39] 汽车销量数据 - 2月汽车销量212.9万辆，环比下降12.2%，同比增长34.4%；1 - 2月销量455.2万辆，同比增长13.1% [42] - 2月经销商综合库存系数为1.61，环比上升15%，同比下降7.5%，库存水平超警戒线；库存预警指数为56.9%，环比下降5.4pct，同比下降7.2pct，位于荣枯线之上 [42] - 2月汽车出口44.1万辆，环比下降6.2%，同比增长16.9%；1 - 2月出口91.1万辆，同比增长10.9% [42] - 2月乘用车销量181.5万辆，环比下降14.9%，同比增长36.2%；1 - 2月销量394.8万辆，同比增长14.4% [42] - 2月商用车销量31.3万辆，环比增长7.8%，同比增长25%；1 - 2月销量60.4万辆，同比增长5.1% [42] - 2月新能源汽车销量89.2万辆，同比增长87.1%，当月市场渗透率为41.9%；1 - 2月销量183.5万辆，同比增长52%，市场渗透率为40.3% [43] 原材料价格 - 报告提及碳酸锂、螺纹钢、铝、铜、天然橡胶、玻璃等原材料价格相关图表，但未给出具体价格数据 [57][59][61] 行业要闻 - 3月24日比亚迪发布2024年年度报告，营收7771.02亿元，同比增长29.02%，净利润402.54亿元，同比增长34.00%，拟每10股派息39.74元 [62][64] - 3月25日商务部称截至3月24日全国汽车以旧换新申请量超150万份，支持资金从1500亿增至3000亿，成效显现 [63][64] - 3月27日蔚来通过“闪电”配售募集40.3亿港元，用于研发和增强现金储备 [64] - 3月28日广汽集团发布2024年年度报告，营收4016.5亿元，计划2025年推出超20款车型，投资15亿成立华望汽车与华为合作 [65] - 3月28日长城汽车发布2024年年度报告，营收2021.95亿元，同比增长16.73%，净利润126.92亿元，同比增长80.76%，扣非净利润97.35亿元，同比增长101.4% [65] - 3月28日工信部原副部长苏波建议通过对燃油车企兼并重组等方式新增新能源产能 [65][68] 重点新车 - 本周重点新车包括比亚迪秦L EV、海狮05 EV，仰望U7 PHEV、U7 EV，一汽奔腾悦意03，星途揽月C - DM，广汽传祺传祺向往S7等，涵盖不同级别、动力类型和价格区间 [69]