报告行业投资评级 - 机械设备维持强于大市 [4] 报告的核心观点 - 市场对工程机械存在认知差，3月挖机内销预计同比增长25%左右超预期，看好内需2024年见底，未来三年持续上行，本轮上行驱动因素分散，需求以更新为主，国内海外共振，看好板块性行情；人形机器人关注灵巧手产业链和丝杠，多家灵巧手公司参加深圳工业展，关注自由度增加、丝杠用量增加、触觉传感器价值量大且通胀、价格段多元、应用场景丰富等趋势，本周国产丝杠设备公司关注度提升 [1] 各目录总结 专用设备重点子行业观点 工程机械 - 1 - 2月工程机械内外销均维持较好增长，预计3月挖机内销增长约25%，3月核心零部件公司挖机油缸、泵阀排产维持高增长，预计3月挖机销量增速20 - 30%；看好国内市场周期回升，从周期位置、短期新增投资、中长期更新换代角度分析，海外市场仍维持15%左右的增速预判；头部公司利润率继续提升，Q1业绩值得期待；重点推荐徐工机械、三一重工等 [15][16] 半导体设备 - 3月26 - 28日SEMICON展会带动新一轮板块热情，新凯来首次公开亮相，展示多类工艺和量检测装备，关注其推进供应链国产化及对行业竞争格局的影响；行业景气度方面，各大公司看好2025年前道CAPEX，后道封装温和复苏，预计2025年国内资本开支仍有所增长，国产替代方面，国产化率有望快速提升，头部设备企业2025年订单有望实现20 - 30%以上增长；重点推荐正帆科技、中微公司等 [19][22] 3C设备 - 2025年iPhone17有望深化AI系统应用并推动产线自动化改造升级，全年3C设备需求值得期待，2026 - 2027年折叠屏手机、智能眼镜等有望发布，行业景气度有望进一步向上；部分公司凭借3C领域优势切入人形机器人领域；重点推荐博众精工、兆威机电等 [23] 油服设备 - 2025年政府工作报告首次提及“深海科技”，关注海上油服板块及水下开采零部件标的；传统油服设备板块，新型压裂装备渗透率有望加速上行，杰瑞股份北美部分订单落地；重点推荐杰瑞股份、纽威股份 [24] 电梯 - 2024年各地累计开工更新电梯3.3万台，2025年部分省份推出电梯设备更新方案，预计补贴仍将持续；住建部将推进住宅老旧电梯更新改造工作；电梯企业现金流好且账面现金充足，重点公司分红有较高吸引力；重点推荐广日股份，建议关注上海机电 [25] 船舶 - 中船集团重组将提升船企竞争地位和市场话语权，改善竞争格局，释放业绩弹性；船舶更新换代大周期开启，行业有望上行至2030年左右保持高景气，看好船舶产业趋势，但需关注美国船舶法案等变量影响；推荐中船防务 [26][28] 轨交设备 - 2023 - 2024年铁路投资持续向好，2025年1 - 2月全国铁路投资完成额685亿元，同比增长5.06%；中国中车2024年新签订单约3222亿元，同比增长7.90%；设备更新政策下，动车组高级修与机车链条确定性最高；关注整车环节龙头中国中车等 [29] 光伏设备 - 短期国内新增扩产需求有限，海外客户推进光伏一体化产能建设，关注设备自动化、智能化，头部设备企业有望受益；预计高效产能是发展重点，结构性扩产需求或逐步释放，利好在新技术领域率先布局的设备厂商；建议关注奥特维、帝尔激光等 [30] 锂电设备 - 宁德时代、先导智能筹划赴港上市；2024年9月以来国内头部电池厂稼动率有所提升，2025年招标量有望大幅增长，但二三线电池厂目前稼动率仍较低、盈利不佳，招标情况将显著分化；新技术方面，复合集流体行业已走到路试阶段，大圆柱电池有望扩产，固态电池技术路线有望日渐清晰；建议关注先导智能、联赢激光等 [31] 矿山设备 - 煤炭机械2024年行业订单前低后修复，2025年订单表现仍需观察；其他矿种设备下游有色资源价格上涨，出海端一带一路国家对中国设备接受程度提升；关注智能在矿山行业的应用；推荐三一国际、同力股份等 [32] 温控设备 - 阿里巴巴未来三年在云和AI的基础设施投入预计超越过去十年总和，带动上游数据中心建设需求扩张；全球数据中心建设高速增长，温控系统作用重要；长期看好工业温控设备领域中平台化、跨行业布局的优质标的，关注切入高景气赛道的高弹性个股；重点推荐同飞股份、英维克 [33] 通用设备重点子行业观点 人形机器人 - Figure利用强化学习实现人形机器人自然行走；深圳工业展召开，灵巧手等环节值得关注，呈现自由度增加、丝杠用量增加、触觉传感器价值量大且通胀、价格段多元、应用场景丰富等趋势；智元举办首届供应商大会；华辰装备与福立旺签约100台新产品销售合同；相关标的梳理包括特斯拉等头部客户Tier1零部件供应链标的、其他零部件标的等；重点推荐雷赛智能、博众精工等 [34][36] 工控 - 1 - 2月内资头部工控厂商需求同比有较好增长；外资厂商中，松下1月伺服销售额同比增长2%，ABB 1月变频器销售额同比下滑13%，安川1月变频和伺服销售额同比下滑；重点推荐雷赛智能、汇川技术等 [37] 注塑机 - 1 - 2月头部企业订单呈现较好增速，进入3月国内需求有望持续环比向上，看好全球制造业产能再分布对注塑机的持续需求；国内行业仍处景气区间，龙头厂商市占率持续提升，海外注塑机需求有望持续5年以上，龙头企业全球化布局逐步深化；推荐海天国际、伊之密 [38] 工业气体 - 工业气体市场规模稳步提升，下游冶金、石化顺周期及外包渗透率提升是增长来源，管道气提供项目托底，零售气贡献盈利弹性；春节复工后液氧价格率先大幅反弹，液氮、液氩价格环比持续提升，零售液体价格后续超预期表现值得期待；重点推荐杭氧股份、陕鼓动力 [39] 机床刀具 - 2025年两会关注机床等设备更新，人形机器人发展带来新的机床需求；建议关注自主可控、产品/地区结构较优、刀具等方面的企业 [40] 仪器仪表 - 电测仪器领域，国产替代政策叠加产品高端化进程，国内企业增速优于海外同行，2025Q1全球电测仪器需求回暖，2025年国内各龙头企业利润率水平有望改善，关注普源精电、优利德；公用事业仪表领域，燃气表关注龙头金卡智能；自动化仪表关注龙头川仪股份 [41][43] 检测服务 - 政策与市场合力下我国检测服务行业有望长期保持稳定增长，新兴领域需求增长预计高于行业增速；头部企业通过丰富业务线、布局及加强管理具备更强接单能力和更高实验室利用率，获得快于行业增速的成长性；推荐华测检测、广电计量等 [44] 本周涨跌幅与市场反馈 - 本周机械行业涨幅前10标的包括新莱应材、合锻智能等；跌幅前10标的与涨幅前10标的相同 [45][46] 重大公告摘要 投资与收购兼并公告 - 威尔泰筹划出售仪表业务资产并购买上海紫江新材料科技股份有限公司部分股权；创世纪拟转让全资子公司东莞劲胜精密电子组件有限公司100%股权；海伦哲拟出售全资子公司上海良基实业有限公司100%股权；昊志机电完成合资设立湖南昊志传动机械有限公司工商注册登记；海川智能控股股东转让公司29.9676%股份；科瑞技术累计使用闲置自有资金进行证券投资；海油工程拟使用闲置募集资金暂时补充流动资金；星光农机拟退出股权并收购股权；思科瑞子公司竞得国有建设用地使用权；普源精电延期上海研发中心建设项目；*ST工智拟收购股权并募集配套资金；伊之密参与的基金扩募；春晖智控拟购买股权；欧普泰拟设立合资公司；科隆新材增加项目实施主体；贵绳股份归还募集资金；天元智能拟设立合资公司；睿能科技结项募集资金投资项目并补充流动资金；博众精工归还闲置募集资金；新劲刚调整募投项目；新铝时代拟购买股权并募集配套资金；龙净环保变更募集资金用途；中国动力拟购买股权并募集配套资金；泰禾智能调整募投项目；合力科技归还募集资金；鼎智科技在泰国投资设立子公司 [47][76] 其他重大公告 - 北方华创股权激励计划预留授予部分第一个行权期行权条件成就，注销部分股票期权；凤形股份股东解除质押股份；弘亚数控董事减持股份；光智科技发布2024年年度报告；昊志机电子公司拟签订项目招商引资补充协议；中信重工发布2024年年度报告；郑煤机公告前十大股东持股比例；泰瑞机器实际控制人和控股股东质押股份；盛剑科技计划发行可转换公司债券；芯源微股东解除质押股份；新锐股份授予限制性股票；科捷智能授予第二类限制性股票；花溪科技股东减持股份；巨轮智能控股股东质押股份；海默科技董事长配偶和副总裁计划增持股份；永贵电器发行可转换公司债券中签；海川智能进行国债逆回购投资；上海亚虹股东计划减持股份；海容冷链股票期权自主行权；佳力图董事及高级管理人员计划减持股份；运机集团回购股份；香山股份控股股东增持股份；海油工程发布2024年年度报告；晋亿实业发布2024年年度报告；科森科技股东减持股份；纽威股份控股股东质押股份；晶升股份股东减持股份；奥特维控股子公司高管增持股份；正帆科技计划发行可转债；巨力索具实际控制人质押股份展期；杰瑞股份高管增持股份；宇晶股份控股股东及其一致行动人质押股份；苏试试验回购股份；卓郎智能控股股东股份被轮候冻结；厦工股份股东计划减持股份；创力集团股东解除质押并再质押股份；大业股份董事和财务总监减持股份；永臻股份调整股票期权激励计划；步科股份完成股票期权激励计划首次授予登记；精智达公告回购股份前股东持股情况；誉辰智能回购股份；灵鸽科技股东计划减持股份；海陆重工发布2024年年度报告；北方华创注销部分股票期权；东方中科股东股份被司法冻结；通裕重工股东质押和解除质押股份；三一重工董事长提议回购股份；郑煤机拟回购股份；福鞍股份股东质押股份；正帆科技可转债网上中签；国机精工董事会秘书减持股份；博实股份签订重大合同；易成新能发布2024年年度报告；海伦哲第一大股东质押股份；龙净环保发布2024年年度报告；上海机电发布2024年年度报告；泰禾智能发布2024年年度报告；奇精机械发布2024年年度报告；天永智能控股股东质押股份；永创智能发布限制性股票激励计划草案；佳力图发布2024年年度报告；拓荆科技核查内幕信息知情人买卖股票行为；中科飞测计划定向增发股票；鼎智科技员工持股平台计划减持股份 [77][144] 本周重要宏观数据/新闻 - 2025年3月23日，国务院副总理何立峰会见美国联邦参议员戴安斯、新加坡淡马锡董事长林文兴一行；第11次中日韩外长会在东京举行；科技部部长阴和俊赴浙江杭州调研科技创新工作；生态环境部党组召开会议；商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文会见林文兴一行；商务部部长王文涛会见宝马集团董事长齐普策 - 2025年3月24日，国务院总理李强会见美国联邦参议员戴安斯一行；国务院副总理何立峰会见跨国公司负责人；中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任韩文秀表示相关政策；财政部部长蓝佛安表示财政政策着力点；工信部党组书记李乐成表示工信部相关举措；香港特别行政区政府财政司司长陈茂波在中国发展高层论坛2025年年会上表示相关内容 [145][150]