报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 3月工程机械CMI指数值逼近扩张值，工程机械出口延续增长态势，行业有望迎来内外需共振，长期来看国内需求改善、出海延续是主要成长逻辑 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 行业动态跟踪 - 2025年3月中国工程机械市场指数CMI为128.56，同比增长18.28%，环比增长20.51%，3月下旬市场有升温动向，指数逼近扩张值，市场进入旺季阶段 [3] - 2025年1 - 2月我国工程机械进出口贸易额为84.26亿美元，同比增长7.27%，进口金额4.18亿美元，同比增长9.16%，出口金额80.09亿美元，同比增长7.17% [3] 政策情况 - 2024年央行降准、降息等释放长期流动性约1万亿元，政治局强调促进房地产市场止跌回稳，多部门发布多项金融政策，财政部将推出增量政策举措 [4] - 2025年两会拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，加力实施城中村和危旧房改造 [4] 市场需求 - 国内需求方面，受更新、环保、补贴政策影响，预计2025年后设备更新需求逐渐释放，2024年挖掘机国内销量100543台，同比增长11.7%，出口100588台，同比下降4.24% [5] - 海外需求方面，全球市场规模为国内三倍，行业集中度较高，中国企业在海外站稳脚跟，未来推进“一带一路”国家市场拓展 [5] 投资建议 - 建议关注【三一重工】【徐工机械】【中联重科】【柳工】【山推股份】 [6]