报告行业投资评级 - 维持环保行业“强于大市”评级 [5] 报告的核心观点 - 生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，明确管控范围，新增约1500家重点排放单位，覆盖排放量新增约30亿吨二氧化碳当量；2024 - 2026年配额分配有不同安排，2027年行业配额总量将逐步适度收紧；碳排放控制趋严，排放成本或走高，企业环保减排需求有望持续增长 [1][9] - “十四五”是污染防治和碳达峰关键期，期间坚持环保与高质量发展原则，建议关注新能源环卫装备、节能减排、固废综合治理、污水提标改造等投资机会；推荐宇通重工、城发环境、瀚蓝环境、蓝天燃气及新奥股份 [10] 根据相关目录分别进行总结 投资要点及重点公司盈利预测 投资观点 - 全国碳排放权交易市场扩围工作进入实施阶段，《方案》明确管控范围，新增重点排放单位和覆盖排放量；不同年份碳配额分配有不同安排；碳排放控制趋严，企业环保减排需求有望持续增长 [9] - “十四五”期间坚持环保与高质量发展原则，建议关注新能源环卫装备、节能减排、固废综合治理、污水提标改造等投资机会；推荐宇通重工、城发环境、瀚蓝环境、蓝天燃气及新奥股份 [10] 重点公司盈利预测 | 证券代码 | 证券简称 | 当前股价（元/股） | EPS（元/股）（22A、23A、24E、25E） | PE（22A、23A、24E、25E） | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 603689.SH | 皖天然气 | 8.72 | 0.55、0.72、0.76、0.89 | 15.85、12.11、11.41、9.80 | 买入 | | 600817.SH | 宇通重工 | 12.54 | 0.73、0.40、0.43、0.51 | 17.18、31.35、29.26、24.65 | 增持 | | 600323.SH | 瀚蓝环境 | 22.58 | 1.41、1.75、2.06、2.20 | 16.01、12.90、10.98、10.28 | 买入 | | 000885.SZ | 城发环境 | 13.14 | 1.65、1.67、1.65、1.78 | 7.99、7.85、7.97、7.40 | 买入 | | 601033.SH | 永兴股份 | 14.96 | 0.96、0.98、0.87、1.01 | 15.58、15.27、17.15、14.86 | 买入 | [14] 周度行情回顾 板块行情回顾 - 3月23日 - 3月29日，上证综指单周累计下跌0.4个百分点，报3351.31；沪深300指数单周上涨0.01个百分点；环保（申万）指数下跌1.98%，跑输沪深300指数1.99个百分点，跑输创业板指数0.86个百分点；2025年初至今，环保工程及服务板块整体指数累计涨幅为4.32%，跑赢沪深300指数4.82个百分点 [2][15] 个股涨幅情况 - 对125家A股和10家H股环保公司跟踪研究，细分7个子板块；3月23日 - 3月29日，21家A股上市公司上涨，98家下跌，2家累计不变；A股涨幅前三为华宏科技（+16.71%）、国林科技（+13.42%）、京源环保（+8.66%）；跌幅前三为深水海纳（-23.85%）、清研环境（-11.94%）、神雾节能（-10.82%） [17] - 各细分板块除水务运营外均下跌，固废无害化下跌0.64%，环保设备下跌1.07%，环境监测下跌1.72%，环境卫生下跌1.9%，大气治理下跌6.06%，固废资源化下跌2.45%，污水处理下跌2.06%，水务运营上涨1.28%，综合治理下跌2.92% [22] 重点公司动态 上市公司增减持/回购情况汇总 | 代码 | 证券简称 | 主体姓名 | 变动日期 | 变动数量（万股） | 成交均价（元/股） | 方式 | 变动后持股数量（万股） | 变动比例（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000593 | 德龙汇能 | | 2024/4/3 - 2025/3/24 | 323 | | 集中竞价、大宗交易 | | 0.9 | | 002778 | 中晟高科 | 许汉祥 | 2024/12/30 - 2025/3/28 | 134 | 16.25 | 大宗交易 | 448 | 1.08 | [26] 上市公司股权质押 | 证券代码 | 证券简称 | 股价 | 总市值（亿元） | 总质押股数（百万股） | 总股本（百万股） | 质押比例（%） | 大股东累计质押数占持股数比例（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300187.SZ | 永清环保 | 5.17 | 33.38 | 295.00 | 645.62 | 45.69 | 86.54 | | 000711.SZ | 京蓝科技 | 1.79 | 51.14 | 667.29 | 2856.98 | 23.36 | 79.00 | | 000546.SZ | 金圆股份 | 4.59 | 35.69 | 208.18 | 777.65 | 26.77 | 69.39 | | 002573.SZ | 清新环境 | 3.97 | 56.55 | 298.06 | 1424.39 | 20.93 | 50.00 | [27] 上市公司大宗交易情况汇总 | 代码 | 名称 | 交易日期 | 成交价（元） | 折价率（%）（相对前收盘、相对当日收盘价） | 成交量（万股/份/张） | 成交额（万元） | 成交额占比（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600187.SH | 国中水务 | 2025/3/27 | 3.22 | (4.17)、(6.12) | 60.00 | 193.20 | 1.50 | | 000040.SZ | *ST旭蓝 | 2025/3/26 | 0.58 | (4.92)、0.00 | 49.99 | 28.99 | 23.33 | | 605580.SH | 恒盛能源 | 2025/3/26 | 11.32 | (6.21)、(4.95) | 17.70 | 200.36 | 2.90 | | 000040.SZ | *ST旭蓝 | 2025/3/25 | 0.61 | (4.69)、0.00 | 49.99 | 30.49 | 17.19 | | 000040.SZ | *ST旭蓝 | 2025/3/25 | 0.61 | (4.69)、0.00 | 38.64 | 23.57 | 13.29 | | 000040.SZ | *ST旭蓝 | 2025/3/25 | 0.61 | (4.69)、0.00 | 32.19 | 19.64 | 11.07 | | 601139.SH | 深圳燃气 | 2025/3/25 | 6.82 | 1.34、0.00 | 29.60 | 201.87 | 1.94 | | 000040.SZ | *ST旭蓝 | 2025/3/24 | 0.64 | (4.48)、0.00 | 46.45 | 29.73 | 14.38 | | 688096.SH | 京源环保 | 2025/3/24 | 11.20 | (19.83)、(18.01) | 50.00 | 560.00 | 4.79 | [28][30] 行业要闻 - 全国碳排放权交易市场仅覆盖发电行业2200家重点排放单位，年覆盖二氧化碳排放量超50亿吨；钢铁、水泥、铝冶炼行业年排放约30亿吨二氧化碳当量，占全国排放总量20%以上；扩围后预计新增1500家重点排放单位，覆盖全国二氧化碳排放总量占比达60%以上，覆盖温室气体种类扩大到三类 [11] - 2024年全市危险废物产生量约66.35万吨，上年度贮存量0.25万吨，委托利用处置33.11万吨，企业自行利用处置33.22万吨，暂存0.27万吨；共产生24大类危险废物，前6类占产废总量91%以上；形成市内集中利用处置和企业自行利用处置为主、委托市外集中利用处置为辅的格局 [11] - 3月24日，浙江省印发《浙江省重点领域清洁运输实施方案》，提出到2025年底，重点行业大宗货物清洁运输比例达80%，沿海主要港口大宗货物清洁运输比例达80%，铁矿石、煤炭等清洁运输比例达90%，新能源和国六排放标准货车保有量占比力争超42% [12][13] - 河南洛阳印发《洛阳市减污降碳协同创新试点建设实施方案》，提出到2025年底，形成减污降碳发展格局和产业布局，落后产能应退尽退，工业企业绿色化、智能化水平提高，能源、资源循环利用体系初步建立；全市煤炭消费占比降至60%以下，主城区新增集中供热面积50万平方米，可再生能源发电装机占电力总装机比重达45%以上，完成高排放企业搬迁改造，绿色建筑占新建建筑比例达100% [13]