报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE今日走势震荡偏弱，PP今日走势震荡 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE - 基本面：2月官方和财新PMI均回到扩张区间，25年前两月出口总额同比增长2.3%为历年新高；美国制裁委内瑞拉使原油供应减少价格反弹，4月2日美国对等关税实施；新产能投放集中，产业链库存中性，地膜处于旺季，其余需求尚可；当前LL交割品现货价7850（-20），整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2505合约基差181，升贴水比例2.4%，偏多 [4] - 库存：PE综合库存55.4万吨（-3.7），中性 [4] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，翻空，偏空 [4] - 利多因素：基差偏强，宏观政策促消费 [5] - 利空因素：新产能集中投放，加征关税影响 [5] PP - 基本面：2月官方和财新PMI均回到扩张区间，25年前两月出口总额同比增长2.3%为历年新高；美国制裁委内瑞拉使原油供应减少价格反弹，4月2日美国对等关税实施；供应端本周有装置重启和计划检修，预计供应增加，产业链库存中性，下游需求尚可，塑编等需求近期回升；当前PP交割品现货价7380（+0），整体中性 [6] - 基差：PP 2505合约基差67，升贴水比例0.9%，偏多 [6] - 库存：PP综合库存64.2万吨（-5.9），中性 [6] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [6] - 利多因素：宏观政策促消费，近期需求回暖 [7] - 利空因素：加征关税影响 [7] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、表观消费量等有不同程度变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [13] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、表观消费量等有不同程度变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [15] 行情数据 - LLDPE：现货交割品价格7850（-20），05合约价格7669（-32），仓单740（0）等 [8] - PP：现货交割品价格7380（+0），05合约价格7313（-26），仓单2975（0）等 [8]