报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - ISO预计24/25年度糖缺口488.1万吨，之前预估缺口251.3万吨；Green Pool预计25/26年度全球糖市过剩270万吨，前一年度预计为短缺370万吨 [4] - 25年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%，接近原糖配额外进口关税 [4] - 2025年2月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖971.61万吨，累计销糖475.16万吨，销糖率48.9%（去年同期47.54%） [4] - 2025年1 - 2月中国进口食糖8万吨，同比减少111万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计10.92万吨，同比减少5.91万吨 [4] - 柳州现货6220，基差145（05合约），升水期货；截至2月底24/25榨季工业库存496.45万吨；20日均线向上，k线在20日均线上方；主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗 [4][5][6] - 当前国内因前几个月食糖及糖浆等进口量大幅减少，叠加端午消费旺季，市场销售态势良好；郑糖主力05临近交割，价格进入偏高位置震荡整理，仓位适当转移至09合约，09合约震荡偏多思路 [6] - 利多因素为国内现货销售较好，端午旺季到来，进口糖价格倒挂，进口量减少，库存降低，糖浆关税增加；利空因素为白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩 [7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：24/25年度糖缺口扩大，25/26年度预计过剩；进口糖浆关税上调；2月底产糖、销糖及库存情况；1 - 2月进口量减少 [4] - 基差：柳州现货升水期货 [4] - 库存：2月底工业库存情况 [4] - 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方 [5] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗 [6] - 预期：国内销售好，郑糖主力05震荡整理，仓位转09合约，09合约震荡偏多 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球白糖供需平衡表展示2017 - 2024年相关数据，包括期初库存、食糖总产量、总供应量、国内消费、总消费、期末库存、库存消费比等 [37] - 中国糖料播种、收获面积，单产，食糖产量、进口、消费、结余变化，国际及国内食糖价格等数据（2023/24 - 2024/25） [41] - 布瑞克国内白糖供需平衡表展示2017 - 2024年相关数据，包括期初库存、产量、进口、国内货供给、国内消费、国内总消费、期末库存等 [44] 持仓数据 未提及