报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月纺织业景气指数回升至50%荣枯线，USDA3月报调整不大，均属中性；ICAC3月报预测产量、消费和期末库存略增，略偏空；美国加增20%关税，中国加进口美棉15%关税，1 - 2月纺织品服装出口同比下降4.5%，1 - 2月中国棉花进口15万吨、同比减少56.8%，棉纱进口21万吨、同比减少12.3%，农村部3月24/25年度数据偏空 [4] - 棉花传统销售旺季“金三银四”近半，市场冷清，美国上调关税和欧洲出台法案使外贸出口受负面影响，棉花消费出口下滑；棉花主力05临近交割，成本支撑，下跌空间有限，或维持13500 - 13800区间整理，交易可往09合约转移，09震荡偏弱 [5] - 现货3128b全国均价14881，基差1341（05合约），升水期货，偏多；中国农业部24/25年度3月预计期末库存831万吨，偏空；20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空；主力持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空 [6] - 利多因素为期货价格接近历史低位和金三银四消费旺季预期；利空因素为外贸订单减少、库存增加、美国增加20%进口关税和欧洲出台法案限制进口 [7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 2月纺织业景气指数、USDA3月报偏中性，ICAC3月报略偏空，中美关税调整、1 - 2月进出口数据及农村部3月24/25年度数据偏空 [4] - “金三银四”市场冷清，外贸出口受影响，棉花消费出口下滑，主力05或区间整理，交易可转至09合约，09震荡偏弱 [5] - 基差升水期货偏多，期末库存偏空，盘面和主力持仓偏空 [6] - 利多为期货价低和旺季预期，利空为外贸订单、库存、关税和法案因素 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - ICAC全球产销存预测3月数据显示，全球产量、消费、期末库存等有不同变化，部分国家数据也有调整 [12][13] - USDA全球棉花供需平衡表展示了2016 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口、总供应、消费、期末库存和库存消费比等数据 [15] - 中国棉花供需平衡表呈现2022/23、2023/24、2024/25（2月和3月预测）年度的期初库存、播种面积、收获面积、单产、产量、进口、消费、期末库存等数据，以及国内棉花3128B均价和Cotlook A指数范围 [20] - 展示短纤和涤纶价格情况、化纤 - 粘胶短纤价格走势 [22][24] - 呈现轧花厂加工利润（日）、纺纱厂即期利润（日）数据 [28][30] - 展示中国进口棉纱线当月值、纯棉纱开工率（周）、织布厂开机率（周）数据 [35][37][40] 持仓数据 未提及