报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内动力煤价格继续走低，供需格局无明显变化，供应维持较高水平，需求淡季走弱，中间环节库存充足，煤价反弹驱动不足，维持低位运行 [5] - 动力煤产业基本面压力仍存，供应端暂未出现明显收缩迹象，预计价格在下游迎峰度夏补库需求大规模释放前将维持低位运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 价格行情 - 截至3月27日，秦皇岛港5500K报价667元/吨，周环比下跌8元/吨，较去年同期价格偏低168元/吨 [5] 供应端 - 本周主产区煤矿维持正常生产，3月以来煤矿安监加强但未对产量造成实质影响，3月中下旬全国两会结束后煤矿产量逐渐回升 [5] - 3月截至16日，我国海运煤炭到港量合计1346.4万吨，折合日均到港量84.15万吨，低于去年3月113.44万吨的日均到港水平，美国煤炭因关税原因进口量较1月明显下滑，预计年内维持低位运行 [5] - 3月17 - 22日，甘其毛都口岸蒙煤周通关5206车，周环比增160车，中蒙口岸通关效率小幅回升，3月动力煤进口量或难维持同比增长，但整体供应仍相对宽松 [5] 需求端 - 3月底受冷空气影响全国多地大幅降温但持续时间有限，4月国内气温回暖，电煤淡季到来，对动力煤需求支撑走弱 [5] - 截至3月20日，沿海8省电厂煤炭日耗192万吨，周环比降1.7万吨；内陆17省电厂煤炭日耗306.3万吨，周环比下降45.4万吨，国内电煤需求较冬季高峰明显回落 [5] - 国家气候中心预期4月我国大部地区气温接近常年同期到偏高，西南东南部降水较常年偏多，可关注云南、四川水电发力情况 [5] 库存端 - 截至3月26日，环渤海9港煤炭总库存3125.96万吨，周内小幅去库21.01万吨，仍维持在3100万吨以上，且较去年同期库存偏高835.7万吨，对煤价形成压制 [6]