报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生产性服务业是现代化产业体系重要组成部分，我国生产性服务业呈现规模增长较快、占 GDP 比重稳步提升、结构持续优化三大亮点，也存在总体发展不充分、知识密集型服务业比重偏低、对制造业带动作用较弱等问题，建议从供需两侧发力，强化要素供给保障，加快制造业升级，促进两业深度融合 [2] 各部分总结 我国生产性服务业发展呈现三大亮点 - 规模增长较快，2013 年以来稳居世界第二，2008 年增加值首破 1 万亿美元，2012 年超 2 万亿美元，2015 年超 3 万亿美元，2020 年超 4 万亿美元，2009 年超德国，2013 年超日本 [4] - 占 GDP 比重稳步提升，2016 年以来稳定在 30%以上，与发达国家差距收窄，1995 - 2011 年比重从 21.9%增至 25.4%，2012 - 2016 年快速提升至 30%，2017 年以来稳定在 30.3%左右 [6] - 结构持续优化，资本与知识密集型服务业提速显著，1995 - 2020 年，知识与资本密集型占 GDP 比重分别为 3.4%与 2.9%，均大于劳动密集型的 2.1%，2020 年专业与科技服务、行政与辅助服务占比达 1995 年两倍左右，金融保险业占比从 4.8%提至 7.7%，交通运输业占比降至 4.4% [10][13] 我国生产性服务业发展仍然存在三大问题 - 规模与美国差距大，占比相当于美德日韩 1995 年左右水平，2020 年我国增加值为 4.1 万亿美元，是美国的 48.8%，占 GDP 比重为 30.3%，美国为 41.4% [17] - 结构以劳动密集型为主，知识密集型行业与发达国家差距显著，2020 年我国劳动密集型近一半，知识密集型不到 1/3，美国劳动密集型不到 1/3，知识密集型近一半，我国知识密集型占 GDP 比重为 8.5%，比美国低 11 个百分点 [18] - 对制造业带动作用弱，批发零售业、信息与通信服务、专业与科技服务贡献度与发达国家差距大，2020 年我国单位制造业产品总投入中生产性服务业投入占比为 12.5%，美国达 22.2% [25] 制约我国生产性服务业发展壮大的三大因素 - 专业人才供给不足与企业融资困境约束发展，预计 2025 年全国 ICT 人才缺口超 2000 万，2024 年 10 月末银行信贷占社会融资存量比重 62.3%，境内股票融资仅占 2.9% [29] - 制造业处于向高端化转型阶段、研发投入低引致需求不足，2020 年我国高技术制造业增加值占比 41%，美国 55%，我国企业研发投入与美国有差距 [31] - 加工贸易模式与服务贸易长期逆差阻碍产业关联，2023 年我国加工贸易进出口规模是 2015 年的 12 倍，服务贸易逆差扩至 1708.7 亿美元 [33] 政策建议 - 强化生产性服务业要素供给保障，培养人才，优化融资环境，发展产业链 [35] - 加快制造业产业链价值链升级，支持技术创新，鼓励应用新兴技术，顺应制造服务化趋势 [35] - 营造服务业与制造业良性互动环境，促进两业深度融合，鼓励集聚融合，制定标准体系，建设公共服务平台 [36]