报告行业投资评级 - 优于大市，维持 [2] 报告的核心观点 - 航空出行需求刚性，国内供需同比 19 年大幅增长，国际航班持续修复，长期看好航空行业投资逻辑，预计航司盈利中枢抬升 [4] - 10 月 3 家通达系快递公司单票收入同比下滑、环比上升 [5] - 集运受红海事件影响需求向上，油运供需面偏紧，盈利中枢有望上移，建议关注油运板块投资机会 [5] - 2024 年前三季度高速公路板块业绩恢复领先，在经济弱复苏、利率下行背景下，具备较高防御属性与投资价值 [5] 各目录总结 交运一周专题推荐 - 2025 年第 13 周，原油运输 BDTI 周度指数收于 1044.00 点，周环比+7.96%；VLCC - TCE 报收 43970 美元/天，周环比-1.76% [13] - 成品油运输 BCTI 周度指数收于 824.25 点，周环比+1.83%；BCTI TC2&TC14 - TCE 大西洋一揽子（MR）运价收报 30003 美元/天，周环比+17.25% [13] - 2025.3.24 - 2025.3.30，甘其毛都口岸日均通车量 860.33 车/日，较前一周环比-0.85%，同比-18.80% [16] - 2025.3.24 - 2025.3.28，蒙煤短盘运费均值为 60 元/吨，较前一周环比+0.00% [16] 一周（2025/3/24 - 2025/3/28）市场回顾 - 上证综指下跌，交运跑赢大盘，交通运输指数下跌 0.38%，同期上证综指下跌 0.40% [6][20] - 子板块绝对周涨跌幅中，港口+1.8%、高速公路+1.2%、铁路运输+1.0%、跨境物流-0.0%、航空运输-0.1%、仓储物流-0.4%、航运-1.5%、公路货运-2.4%、快递-2.7%、公交-4.0% [6][20] - 公司股价周表现前列的有唐山港+10.0%、山东高速+5.7%、吉祥航空+5.4%、龙洲股份+5.3%、宁沪高速+4.3% [21] 航运观察 - 散运板块：2025 年 3 月 28 日，BDI 收于 1602 点，环比前一周-2.5%；BCI 收于 2472 点，较前一周-7.6%；BPI 收于 1497 点，较前一周+8.9%；BSI 收于 995 点，较前一周-1.7%；BHSI 收于 614 点，较前一周+3.0% [24] - 集运板块：2025 年 3 月 28 日，SCFI 指数收于 1356.88 点，环比前一期+5.0% [24] - 油运板块：2025 年 3 月 28 日，BDTI 日度指数收于 1105 点，环比前一周+11.6%；BCTI 日度指数收于 789 点，环比前一周-7.0% [24] 近期热点 - 3 月 22 日我国自主研发首套重载铁路智能调车系统在朔黄铁路黄骅港站投运，具有三大首创技术，投运后车站年运能提升约 1056 万吨 [30] - 3 月 28 日川渝共建嘉陵江利泽航运枢纽完工投产，项目概算投资 39.6 亿元，船闸年通过能力 1000 万吨 [31][33] - 3 月 26 日汕头湾海底隧道贯通，为汕汕高铁全线开通打下基础，建成通车后将构筑新南北向大能力客运通道 [34][35] 投资建议 - 推荐春秋航空、海航控股、吉祥航空，建议关注顺丰控股、中国国航、圆通速递、韵达股份 [7][35]