报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品空头占比小幅回升，板块截面有所切换，能化板块整体上升且内部有所分化，贵金属继续处在截面偏强的一端，农产品相较于上周有所回升；各板块在动量、持仓量、期限结构等方面表现不同，不同品种基本面因子信号有差异，各品种本周综合信号包括空头、中性等情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 各板块表现 - 贵金属动量上升，白银持仓量边际下降，黄金维持高位 [3] - 有色板块持仓量有分歧，截面分化显著，铜和铝相对偏强 [3] - 黑色板块期限结构显示市场预期小幅修复，铁矿持仓量因子回升，动量因子延续性差 [3] - 能化板块内部分化，塑料沥青截面偏空，乙二醇LPG截面偏多 [3] - 农产品方面，棕榈油持仓量周内有所回升 [3] 各品种因子数据及信号 综合因子收益 - 供给上周收益0.00%，当月收益0.10%；需求上周收益0.00%，当月收益 -0.30%；库存上周收益0.00%，当月收益1.00%；价差上周收益0.00%，当月收益0.00%；大类累加上周收益0.00%，当月收益 -0.14% [4] 各板块因子数据 |板块|动量时序|动量截面|期限结构|持仓量| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |業包板块|0|-0.71|-0.06|-0.09| |有色板块|0.01|-0.92|-0.62|-0.82| |能化板块|0.01|0.16|1.17|-0.72| |农产品板块|-0.41|-1.38|-0.32|-7.7| |股指板块|0|-0.38|0.45|-2.84| |贵金属板块|0.34|/|/|0.09| [6] 甲醇 - 基本面因子上，甲醇周度到港量回升，能利用率提升，传统下游企业外采量增加，需求端多头；浙江省甲醇周度港口库存释放空头信号，该因子贡献度较高，库存端空头；上周期货主力合约下跌，华东基差收窄，价差端转为空头；本周综合信号转为空头 [5] 浮法玻璃 - 策略净值方面，上周需求因子走强1.07%，库存因子上行1.01%，合成因子走高0.78%，本周综合信号空头；基本面因子上，浮法玻璃产量环比持平，供给端中性；中国30大中城市商品房成交量增加，需求端空头强度降低，转为中性；浮法玻璃企业库存同比仍旧偏高，库存端维持空头但强度有所走弱；国内浮法玻璃市场价释放多头信号，但整体多头贡献度不高，价差端中性 [7] 铁矿 - 策略净值方面，上周供给因子走强0.06%，库存因子走强0.86%，价差因子保持不变，合成因子走强0.28%，本周综合信号转为中性；铁矿砂及其精矿本月进口量较前一月继续下降，供给端信号保持中性；WSA粗钢本月全球产量较上一月有所回落，需求端信号保持中性偏多；本周铁精粉45个港口库存有所下降，库存端转为空头；日照港在售的阿特拉斯铁粉价格有所回落，价差端信号转为空头 [9] 沪铝 - 策略净值方面，上周供给因子走强0.05%，需求因子走强0.04%，库存因子保持不变，价差因子走强0.04%，合成因子走强0.03%，本周综合信号转为空头；SMM国内铅精矿加工费持续走低，供给端信号转为空头；中国铅合金3月出口量较2月有所降低，需求端信号保持空头；伦金所铅注册仓单继续下降，库存端维持空头；沪铅主力有所下降，价差端信号转为中性 [9]