报告行业投资评级 - 优于大市，维持 [2] 报告的核心观点 - 上周农业板块涨幅 0.6%，位列申万一级行业第 2 名，子行业涨跌各半，建议关注生猪养殖、水产饲料、白羽肉鸡、宠物食品、种子、橡胶等板块 [7] - 25 年全年猪价或进入亏损区间，产能去化是行业主旋律，低成本公司有望获得更好发展，建议关注牧原股份等生猪养殖个股 [7] - 25 年水产饲料行业有望修复，龙头优势持续体现，推荐海大集团 [7] - 宠物消费蓬勃发展，市场持续扩容，建议关注乖宝宠物等宠物食品企业 [7] - 鸡苗、毛鸡价格继续修复，行业景气度回升，建议关注圣农发展等白鸡养殖龙头 [8] - 动保板块 25 年免疫积极性有望较强，业绩有望修复 [8] - 转基因政策或将持续推进，种业龙头公司将受益，建议关注大北农等种业个股 [8] - 橡胶供需格局改善，价格有望持续上行，关注海南橡胶 [8] 根据相关目录分别进行总结 上周市场表现 - 上周农业板块涨幅 0.6%，位列申万一级行业第 2 名，子行业涨跌各半，肉鸡养殖涨幅 5.6%、动物保健涨幅 4.2%较大，水产养殖跌幅 12.8%、果蔬加工跌幅 7.1%较大，生猪养殖上涨 1.8%，畜禽饲料、种子分别下跌 0.03%、2.1% [7] - 回盛生物、晓鸣股份、大禹生物等涨幅居前，ST 朗源、开创国际、好当家等跌幅居前 [11] 生猪数据跟踪 - 上周生猪均价 14.6 元/公斤，环比降 0.5%；20kg 仔猪均价 36.1 元/公斤，环比涨 3.9%；15kg 仔猪价格 647 元/头，环比涨 2.7%；50kg 二元母猪均价 1634 元/头，环比持平 [14][16][18] - 24 年 Q4 生猪存栏 4.3 亿头，环比增 0.1%；25 年 2 月能繁母猪存栏 4066 万头，环比增 0.1% [19][23] - 上周猪粮比价小幅下降，猪料比价小幅提升；自繁自养生猪养殖利润涨至 51.83 元/头，外购仔猪养殖利润提至 -27.13 元/头 [21][25] 禽业数据跟踪 - 上周白羽肉鸡苗均价 2.9 元/羽，环比涨 2.5%；毛鸡均价 3.7 元/斤，环比涨 3.0%；白条鸡主产区均价 13.7 元/公斤，环比涨 0.4%；蛋鸡苗主产区均价 4.3 元/羽，环比持平 [27][29][31] - 25 年 2 月祖代白羽肉种鸡引种 10.0 万套，白羽肉鸡祖代总存栏数 200.52 万套，环比降 5.6%；父母代总存栏数 8332.1 万套，环比增 0.4% [32][33][34] - 上周父母代种鸡养殖利润涨至 0.23 元/羽，白羽肉鸡孵化场利润跌至 0.25 元/羽；毛鸡养殖利润涨至 0.65 元/羽，屠宰利润跌至 -0.84 元/羽 [36][38] 其他数据跟踪 - 上周玉米、豆粕、小麦、菜粕、棉花现货均价下跌，大豆现货均价上涨，粳稻现货均价持平，鱼粉均价持平 [40][41][43]