报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面中性，基差偏空，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏多，预期短期冲高回落 [2] - 国内政策宽松和贸易战升级影响铜价 [3] - 2024年铜小幅度过剩，2025年紧平衡 [20] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 3月制造业PMI为50.5%，较上月升0.3个百分点，制造业景气水平回升 [2] - 现货79985，基差 -445，贴水期货 [2] - 4月1日铜库存增1900至213275吨，上期所铜库存较上周减21032吨至235296吨 [2] - 收盘价收于20均线上，20均线向上运行 [2] - 主力净持仓多，多减 [2] 近期利多利空分析 - 利多未提及，利空未提及，逻辑为国内政策宽松和贸易战升级 [3] 现货 - 提及地方中间价涨跌、库存类型总量及增减等信息，但未给出具体数据 [6] 期现价差 - 国外处于贴水结构，国内升水 [7] 交易所库存 - 处于去库存状态 [10] 保税区库存 - 维持低位平 [13] 加工费 - 加工回落 [15] 供需平衡 - 2018 - 2024年中国铜年度供需平衡表显示各年份产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费及供需平衡情况 [22]