报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2505日内建议在2530至2590区间操作 [9] - 菜粕震荡回落受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，需求未释放油厂开机减少，库存低位支撑盘面，现货需求处淡季，进口油菜籽到港量不高油厂无库存压力，盘面短期回归震荡，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但未对油菜籽加征关税利多程度有限 [10] - 菜粕短期受进口油菜籽库存低位和加征关税影响震荡上行，但供需基本面短期利空价格维持区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2505日内2530至2590区间操作 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖短期处淡季，现货市场供需两淡 [12] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行结果待定 [12] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [12] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加抵消影响，全球地缘冲突有上升可能支撑大宗商品 [12] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [13] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处季节性淡季 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [13] 基本面数据 - 3月21 - 4月1日豆粕成交均价3121 - 3292元，成交量4.38 - 16.99万吨；菜粕成交均价2530 - 2620元，成交量均为0万吨；豆菜粕成交均价价差576 - 692元 [14] - 3月21 - 4月1日菜粕期货主力2505合约价格2520 - 2615元，远月2509合约价格2665 - 2740元，菜粕现货（福建）价格2530 - 2620元 [15] - 3月20 - 4月1日菜粕仓单均为0 [17] - 菜粕弱势震荡，现货跟随波动，基差维持平水附近 [20] - 豆菜粕现货价差高位回落，2505合约豆菜粕价差维持震荡 [22] - 给出2014 - 2023年国内油菜籽供需平衡表数据 [25] - 给出2014 - 2023年国内菜粕供需平衡表数据 [26] - 3月进口菜籽到港量低于预期，进口成本探底回升 [27] - 油厂菜籽和菜粕库存继续回落 [29] - 油厂菜籽入榨量维持低位 [31] - 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [39] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 基本面偏多，基差中性，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏空，预期菜粕短期震荡上行但价格维持区间震荡 [10]