报告行业投资评级 - 维持“优于大市”评级 [2][27] 报告的核心观点 - 2025年3月百强房企单月销售环比上升，累计销售近5成同比正增长，行业政策松绑格局改善，优质公司价值将更突出 [4][20][27] 根据相关目录分别总结 2025年3月百强房企单月销售环比上升 - 前100强房企操盘口径销售金额7335.0亿元，较24年同期降5.9%，权益金额5766.7亿元，较24年同期降5.0%，权益比79%；前50强房企操盘口径销售金额6410.6亿元，较24年同期降5.7%，权益金额4924.7亿元，较24年同期降4.7%，权益比77% [4][11] - 2025年3月单月TOP100房企操盘口径销售金额3177.4亿元，环比增68.9%，同比降11.3%；权益销售金额2540.1亿元，环比增78.0%，同比降11.0% [4][11] - 不同梯队房企中，TOP31 - 50操盘口径销售金额同比增幅3.7%相对较高，TOP21 - 30同比降9.9%降幅相对较高；TOP11 - 20权益销售金额同比降0.2%降幅相对较低，TOP51 - 100同比降7.1%降幅相对较高 [4][16] - 25年3月与24年3月操盘口径销售门槛对比，TOP1 - 10门槛同比降0.5%，从200亿元降至199亿元，降幅最小；TOP31 - 50门槛同比降5.8%，从33亿元降至31亿元，降幅最大 [4][17] 2025年3月百强房企累计销售近5成同比正增长 - 3月单月操盘销售金额最高为绿城中国284亿元，其次保利发展267亿元，招商蛇口等当月销售在147 - 235亿元，华发股份等在122 - 140亿元 [5][20] - 3月单月操盘金额增速，前50强房企中有23家同比正增长，鸿荣源同比增速743.2%最高，中建壹品545.6%次之，中交房地产等跌幅超 - 30% [20] - 2025年1 - 3月累计操盘金额与24年同期相比，前50强房企中24家正增长，龙湖集团等同比负增长超 - 20% [5][20] 投资建议 - 维持“优于大市”评级，建议关注开发类（A股万科A等、H股中国海外发展）、商住类（华润置地等）、物业类（万物云等）、文旅类（华侨城A）企业 [6][27]