报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 橡胶产业 - 国内库存累库幅度环比明显扩大，原料供应增量预期压制价格走势，预计短期胶价承压，但NR合单仍保持较低水平，考虑到橡胶供给周期及成本支撑，可参考16000 - 16500区间轻仓试多，关注后续产区天气及树况 [1] 玻璃纯碱 - 纯碱方面，盘面近几个交易日震荡趋弱，远兴检修尾声产量逐步恢复，本周重回累库格局，后市或延续，4月关注光伏复产节奏及供应端变化，若无利好提振，盘面将延续弱势震荡 [3] - 玻璃方面，昨日多地产销重新走强，3月中下旬以来需求季节性恢复带动盘面反弹，但市场预期偏悲观，此轮去库由刚需补库带动，投机需求未完全激发，4月关注需求季节性回暖等情况，玻璃绝对价格低位，多数企业亏损，近月合约可逢低多思路 [3] 工业硅 - 工业硅现货整体企稳，主力合约震荡，供应端减产逐步升级，预计月均产量有望控制在30万吨左右甚至以下，但下游开工率维持低位，铝价下跌或致需求后置，供应过剩情况收窄但去库仍需关注供应减量，主要大型企业减产有利于供需趋于平衡及价格重心上移，价格波动区间在9500 - 11000元/吨，若减产落地导致库存去化，价格波动重心将上移，但上方空间受限 [5] 多晶硅 - 多晶硅期货价格偏强震荡，供应将控制在较低水平，下游需求在分布式抢装机需求带动下预计向好，组件价格上涨，硅片及多晶硅库存均持续下降有利于价格支撑，硅片排产4月预计在60GW左右，4月开始多晶硅期货注册仓单，关注其对需求和价格的影响，当前价格向下空间有限，42000 - 43000元/吨多单可持有 [6] 根据相关目录分别进行总结 橡胶产业 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价4月1日为16200元/吨，较3月31日跌50元/吨，跌幅0.31%；全乳基差（切换至2505合约）为 - 382，较3月31日跌75，跌幅24.19% [1] - 泰标混合胶报价4月1日为16450元/吨，与3月31日持平；非标价差为 - 135，较3月31日跌25，跌幅22.73% [1] - 杯胶国际市场FOB中间价4月1日为60.35泰铢/公斤，较3月28日跌1.45泰铢/公斤，跌幅2.35%；胶水国际市场FOB中间价4月1日为68.50，与3月28日持平 [1] - 天然橡胶胶块西双版纳州4月1日为14500元/吨，较3月31日跌200元/吨，跌幅1.36%；天然橡胶胶水西双版纳州4月1日为15000元/吨，与3月31日持平 [1] 月间价差 - 9 - 1价差4月1日为 - 1045，与3月31日持平；1 - 5价差4月1日为1235元/吨，较3月31日涨30元/吨，涨幅2.49%；5 - 9价差4月1日为 - 190，较3月31日跌30，跌幅18.75% [1] 基本面数据 - 2月泰国产量为346.40千吨，较前值558.60千吨跌212.20千吨，跌幅37.99%；2月印尼产量为197.60千吨，较前值198.60千吨跌1.00千吨，跌幅0.50%；2月印度产量为74.00千吨，较前值108.00千吨跌34.00千吨，跌幅31.48%；12月中国产量为67.40千吨，较前值138.80千吨跌71.40千吨，跌幅51.44% [1] - 开工率方面，汽车轮胎半钢胎（周）4月1日为82.99%，较前值83.11%跌0.12%；汽车轮胎全钢胎（周）4月1日为68.11%，较前值69.07%跌0.96% [1] - 12月国内轮胎产量为10556.0万条，较前值10344.5万条涨211.50万条，涨幅2.04%；2月轮胎出口数量为4376.0万条，较前值6336.0万条跌1960.00万条，跌幅30.93% [1] - 2月天然橡胶进口数量合计为50.32万吨，较前值58.85万吨跌8.53万吨，跌幅14.50%；2月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）为68.00万吨，较前值74.00万吨跌6.00万吨，跌幅8.11% [1] - 干胶STR20生产成本泰国（日）4月1日为14531.0元/吨，较前值14839.0元/吨跌308.00元/吨，跌幅2.08%；干胶STR20生产毛利泰国（日）4月1日为 - 534.0元/吨，较前值 - 842.0元/吨涨308.00元/吨，涨幅36.58% [1] - 干胶RSS3生产成本泰国（日）4月1日为18880.0元/吨，较前值19577.0元/吨跌697.00元/吨，跌幅3.56%；干胶RSS3生产毛利泰国（日）4月1日为2820.0元/吨，较前值2123.0元/吨涨697.00元/吨，涨幅32.83% [1] 库存变化 - 保税区库存（保税 + 一般贸易库存）4月1日为602323吨，较前值599312吨涨3011吨，涨幅0.50%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）4月1日为45360吨，较前值49796吨跌4436吨，跌幅8.91% [1] - 干胶保税库入库率青岛（周）4月1日为6.92%，较前值7.75%跌0.83%；干胶保税库出库率青岛（周）4月1日为3.99%，较前值5.27%跌1.28% [1] - 干胶一般贸易入库率青岛（周）4月1日为7.73%，较前值6.40%涨1.33%；干胶一般贸易出库率青岛（周）4月1日为4.97%，较前值6.27%跌1.30% [1] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北报价4月1日为1250元/吨，较前值1240元/吨涨10元/吨，涨幅0.81%；华东报价4月1日为1360元/吨，与前值持平；华中报价4月1日为1160元/吨，较前值1150元/吨涨10元/吨，涨幅0.87%；华南报价4月1日为1330元/吨，与前值持平 [3] - 玻璃2505合约4月1日为1235元/吨，较前值1181元/吨涨54元/吨，涨幅4.57%；玻璃2509合约4月1日为1237元/吨，较前值1223元/吨涨14元/吨，涨幅1.14%；05基差4月1日为15，较前值跌44，跌幅74.58% [3] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价4月1日为1550元/吨，较前值1600元/吨跌50元/吨，跌幅3.13%；华东报价4月1日为1500元/吨，与前值持平；华中报价4月1日为1500元/吨，与前值持平；西北报价4月1日为1150元/吨，与前值持平 [3] - 纯碱2505合约4月1日为1388元/吨，较前值1373元/吨涨15元/吨，涨幅1.09%；纯碱2509合约4月1日为1432元/吨，较前值1420元/吨涨12元/吨，涨幅0.87%；05基差4月1日为162，较前值227跌65，跌幅28.63% [3] 供量 - 3月28日纯碱开工率为82.38%，较3月21日的77.85%涨5.82%；纯碱周产量3月28日为69.02万吨，较3月21日的65.23万吨涨3.8万吨，涨幅5.81% [3] - 浮法日熔量3月28日为15.80万吨，较3月21日的15.85万吨跌0.05万吨，跌幅0.32%；光伏日熔量3月28日为91740.00吨，与3月21日持平；3.2mm镀膜主流价3月28日为22.00元，与3月21日持平 [3] 库存 - 玻璃厂库3月28日为6701.20万重箱，较3月21日的6946.00万重箱跌244.8万重箱，跌幅3.52%；纯碱厂库3月28日为163.00万吨，较3月21日的168.78万吨跌5.8万吨，跌幅3.42% [3] - 纯碱交割库3月28日为42.75万吨，较3月21日的43.25万吨跌0.5万吨，跌幅1.16%；玻璃厂纯碱库存天数3月28日为17.6天，与3月21日持平 [3] 地产数据当月同比 - 新开工面积现值为 - 20.00%，较前值 - 17.12%跌2.88%；施工面积现值为 - 8.88%，较前值 - 20.51%涨11.63%；竣工面积现值为 - 31.26%，较前值 - 36.53%涨5.27%；销售面积现值为 - 10.82%，较前值 - 12.63%涨1.81% [3] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅4月1日为10200元/吨，与3月31日持平；基差（通氧SI5530基准）4月1日为410，较3月31日跌5，跌幅1.20% [5] - 华东SI4210工业硅4月1日为11050元/吨，与3月31日持平；基差（SI4210基准）4月1日为460，较3月31日跌5，跌幅1.08% [5] - 新疆99硅4月1日为9450元/吨，与3月31日持平；基差（新疆）4月1日为460，较3月31日跌5，跌幅1.08% [5] 月间价差 - 2504 - 2505价差4月1日为 - 40，较3月31日涨15，涨幅27.27%；2505 - 2506价差4月1日为 - 15，较3月31日跌5，跌幅50.00%；2506 - 2507价差4月1日为 - 15，与3月31日持平 [5] - 2507 - 2508价差4月1日为 - 20，与3月31日持平；2508 - 2509价差4月1日为 - 20，较3月31日涨10，涨幅33.33% [5] 基本面数据（月度） - 3月全国工业硅产量为34.22万吨，较前值28.95万吨涨5.27万吨，涨幅18.20%；3月新疆工业硅产量为21.08万吨，较前值16.65万吨涨4.43万吨，涨幅26.57%；3月云南工业硅产量为1.23万吨，较前值1.44万吨跌0.21万吨，跌幅14.58%；3月四川工业硅产量为0.46万吨，较前值0.17万吨涨0.29万吨，涨幅170.59% [5] - 3月全国开工率为57.80%，较前值51.02%涨6.78%；3月新疆开工率为78.05%，较前值59.85%涨18.20%；3月云南开工率为19.97%，较前值20.41%跌0.44%；3月四川开工率为0.49%，较前值0.32%涨0.17% [5] - 有机硅DMC3月产量为18.79万吨，较前值19.95万吨跌1.16万吨，跌幅5.81%；多晶硅3月产量为9.61万吨，较前值9.01万吨涨0.60万吨，涨幅6.66%；铝合金2月产量为24.00万吨，较前值25.00万吨跌1.00万吨，跌幅4.00%；工业硅2月出口量为4.42万吨，较前值5.25万吨跌0.83万吨，跌幅15.82% [5] 库存变化 - 新疆厂库库存（周度）4月1日为21.69万吨，较前值22.26万吨跌0.57万吨，跌幅2.56%；云南厂库库存（周度）4月1日为2.72万吨，较前值2.77万吨跌0.05万吨，跌幅1.81%；四川厂库库存（周度）4月1日为2.25万吨，与前值持平 [5] - 社会库存（周度）4月1日为60.40万吨，较前值59.10万吨涨1.30万吨，涨幅2.20%；仓单库存（日度）4月1日为34.86万吨，较前值34.88万吨跌0.03万吨，跌幅0.08%；非仓单库存（日度）4月1日为25.55万吨，较前值24.22万吨涨1.33万吨，涨幅5.49% [5] 多晶硅 现货价格与基差 - N型多晶硅料平均价4月1日为42000.00元/吨，与3月31日持平；多晶硅菜花料平均价4月1日为31500.00元/吨，与3月31日持平；颗粒硅平均价4月1日为35000.00元/吨，与3月31日持平 [6] - N型料基差（平均价）4月1日为 - 1560.00，较3月31日跌100.00，跌幅6.85%；菜花料基差（平均价）4月1日为 - 60.00，较3月31日跌100