报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年3月国内沥青总计划排产量环比和同比均增加 本周炼厂减产降供应压力 下周或增加供给压力 [8] - 需求端各类沥青及防水卷材开工率多低于历史平均水平 当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端沥青加工亏损增加 与延迟焦化利润差减少 原油走强短期内支撑走强 [9] - 基差方面4月1日山东现货贴水期货 呈中性 [9] - 库存方面社会库存累库 厂内和港口库存去库 偏多 [9] - 盘面MA20向上 06合约期价收于MA20上方 偏多 [9] - 主力持仓净多 多减 偏多 [9] - 预计短期内盘面窄幅震荡 沥青2506合约日内震荡区间为3625 - 3685 [9] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑 利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [11][12] - 主要逻辑是供应端压力高位 需求端复苏乏力 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年3月国内沥青总计划排产量238.6万吨 环比增27.8万吨、增幅13.2% 同比增0.8万吨、增幅0.3% 本周产能利用率34.9824% 环比降0.15个百分点 样本企业出货24.19万吨 环比增5.49% 产量46.6万吨 环比降0.42% 装置检修量预估81.8万吨 环比增1.24% 炼厂减产降供应压力 下周或增供给压力 [8] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性沥青及防水卷材开工率多低于历史平均水平 整体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 -820.65元/吨 环比增10.90% 周度山东地炼延迟焦化利润891.6571元/吨 环比降1.78% 沥青加工亏损增加 与延迟焦化利润差减少 原油走强短期内支撑走强 [9] - 基差4月1日山东现货价3620元/吨 06合约基差 -35元/吨 现货贴水期货 呈中性 [9] - 库存社会库存134.1万吨 环比增4.52% 厂内库存84.4万吨 环比降7.55% 港口稀释沥青库存12万吨 环比降20.00% 社会库存累库 厂内和港口库存去库 偏多 [9] - 盘面MA20向上 06合约期价收于MA20上方 偏多 [9] - 主力持仓主力持仓净多 多减 偏多 [9] - 预期炼厂近期排产减产降供应压力 淡季影响需求提振 整体需求不及预期且低迷 库存持续去库 原油走强成本支撑短期内走强 预计盘面短期内窄幅震荡 沥青2506合约日内震荡区间为3625 - 3685 [9] - 利多因素原油成本相对高位 略有支撑 [11] - 利空因素高价货源需求不足 整体需求下行 欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑供应端压力仍处高位 需求端复苏乏力 [13] 沥青行情概览 - 展示昨日沥青各合约行情指标 包括期货收盘价、周度库存、周度开工率、周度产量及减损量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、部分月间价差、重交沥青市场主流价、下游需求开工率等数据及涨跌情况 [15][16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示沥青山东基差和华东基差走势 包含2020 - 2025年数据 [18][19] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 包含2020 - 2025年数据 [21][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示沥青、布油、西德州油价格走势 包含2020 - 2025年数据 [24][26] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势 包含2020 - 2025年数据 [27][29] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示沥青与SC原油、燃料油比价走势 包含2020 - 2025年数据 [31][32] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示华东、山东重交沥青走势 包含2020 - 2025年数据 [34][35] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示沥青利润走势 包含2019 - 2025年数据 [37][38] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示焦化沥青利润价差走势 包含2020 - 2025年数据 [40][42] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示周度出货量走势 包含2020 - 2025年数据 [43][44] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示国内稀释沥青港口库存走势 包含2021 - 2025年数据 [45][46] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示周度和月度产量走势 包含2019 - 2025年数据 [48][49] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 包含2018 - 2025年数据 [52][54] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示地炼沥青产量走势 包含2019 - 2025年数据 [55][56] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示周度开工率走势 包含2023 - 2025年数据 [58][59] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示检修损失量预估走势 包含2018 - 2025年数据 [61][62] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 包含2019 - 2025年数据 [64][67] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 包含2022 - 2025年数据 [69][70] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示厂内库存存货比走势 包含2018 - 2025年数据 [72][73] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 包含2019 - 2025年数据 [75][80] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示石油焦产量走势 包含2019 - 2025年数据 [81][82] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示表观消费量走势 包含2019 - 2025年数据 [84][85] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势、下游机械需求走势（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量） 包含2019 - 2025年数据 [87][95] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示重交沥青开工率、按用途分沥青开工率（建筑、改性沥青开工率）走势 包含2019 - 2025年数据 [96][100] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率）走势 包含2019 - 2025年数据 [102][105] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示月度沥青供需平衡表 包含2024年4月 - 2025年4月沥青月产量、月进口量、月出口量、月度社会库存、月度厂家库存、月度稀释沥青港口库存、月度下游需求等数据 [107][108]