报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球棉花需求或受美关税政策影响，美国对东南亚纺织生产国加征较高关税，或影响其纺织服装出口，进而影响全球棉花需求 [2][4] - 棉花趋势强度为 -1，处于看空状态 [6] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2505 昨日收盘价 13,660 元/吨，日涨幅 0.52%，夜盘收盘价 13635 元/吨，夜盘跌幅 0.18%；CY2505 昨日收盘价 19,770 元/吨，日涨幅 0.33%，夜盘收盘价 19715 元/吨，夜盘跌幅 0.28%；ICE 美棉 05 昨日收盘价 67.66 美分/磅，日跌幅 0.81% [3] - 成交持仓方面，CF2505 昨日成交 345,930 手，较前日增加 66,493 手，持仓 804,785 手，较前日减少 575 手；CY2505 昨日成交 5,228 手，较前日增加 1,798 手，持仓 4,552 手，较前日减少 1,404 手 [3] - 仓单量方面，郑棉昨日仓单量 9,234 张，较前日增加 27 张，有效预报 3,558 张，较前日减少 75 张；棉纱昨日仓单量 28 张，较前日无变动，有效预报 0 张，较前日增加 28 张 [3] - 价格方面，北疆 3128 机采昨日价格 14,540 元/吨，较前日上涨 80 元，涨幅 0.55%；南疆 3128 机采昨日价格 14,380 元/吨，较前日上涨 80 元，涨幅 0.56%；山东昨日价格 14,852 元/吨，较前日上涨 10 元，涨幅 0.07%；河北昨日价格 14,896 元/吨，较前日无变动；3128B 指数昨日价格 14,874 元/吨，较前日上涨 10 元，涨幅 0.07%；国际棉花指数:M:CNCottonM 昨日价格 77.13 美分/磅，较前日上涨 1 美分，涨幅 1.82%；纯棉普梳纱 32 支昨日价格 21,000 元/吨，较前日下跌 40 元，跌幅 0.19%；纯棉普梳纱 32 支到港价昨日价格 22,064 元/吨，较前日上涨 9 元，涨幅 0.04% [3] - 价差方面，CF59 价差较前日价差变动 -5 元/吨；北疆 3128 机采 -CF505 较前日价差变动 10 元/吨 [3] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投较好，贸易商采购相对较多，2024/25 北疆机采 3129/30B 杂 2.5 内较低销售基差在 CF05+12501400，内地自提；2024/25 北疆兵团机采 3129/2930B 杂 3 内部分成交基差在 CF05+1100~1150，疆内自提 [3][4] - 国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场变化不大，纺企开机平稳，产销平稳；全棉坯布市场总体平稳，织厂订单有不同程度压缩，后续新增订单普遍不多，持续生产厂家走货速度不及 3 月，价格随单协商 [3][4] - 美棉方面，昨日 ICE 棉花期货冲高回落，收盘小幅下跌，市场等待美国关税政策，政策落地对东南亚纺织生产国加征较高关税，或影响全球棉花需求 [3][4]