宝城期货动力煤早报（2025 年 4 月 3 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 观点参考 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 01%为震荡偏弱，涨幅 01%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤（ZC） 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：本周，动力煤供需格局无明显变化，供应维持较高水平，需求淡季走弱，中间环节库 存充足，煤价反弹驱动不足，维持低位运行。根据国家气候中心预期，4 月我国大部地区气温接 近常年同期到偏高，西南东南部降水会较常年偏多，可关注云南、四川水电发力情况。库存方面， 根据 iFind 统计，截至 3 月 26 日，环渤海 9 港煤炭总库存 3125.96 万吨，周内小幅去库 21.01 万 吨，但仍维持在 3100 万吨以上，且较去年同期 ...