报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个金融和商品市场进行分析，包括股指、国债、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工和农产品等，指出各市场受宏观政策、供需关系、国际形势等因素影响，走势分化，投资者需关注各市场的关键因素和风险，采取相应投资策略[2][5][7] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 前一交易日沪指、创指等指数有不同涨跌表现，两市成交较上一日减少1578亿 [2] - 宏观消息包括中办国办完善价格调控机制、中欧财金对话、美国ADP就业数据等 [2] - 资金面融资额减少，隔夜Shibor等利率有变动，信用利差和中美利差有变化 [2] - 给出沪深300等指数的市盈率、市净率、股息率和期指基差比例 [2][3] - 交易逻辑为海外美债利率对A股影响减弱，国内政策鼓励资金入市，经济有望复苏，建议逢低做多IH或IF，择机做多IC或IM，单边建议IF多单持有 [4] 国债 - 周三TL等主力合约上涨，消息包括中办国办意见和美国ADP就业数据 [5][6] - 央行进行逆回购操作，实现净回笼 [6] - 策略为股市承压债市资金分流缓解，后续债市转向基本面交易，预计短期维持震荡 [6] 贵金属 - 沪金、沪银等有涨跌表现，美国10年期国债收益率和美元指数有数据 [7] - 特朗普关税措施使全球金融贸易风险加大，避险需求利好黄金，联储宽松货币政策预期回落 [7] - 策略为持有多单，给出沪金和沪银主力合约参考运行区间 [8] 有色金属类 铜 - 特朗普关税使铜价下跌，LME库存减少，国内现货升水等有变化 [10] - 美国或征关税使铜短缺预期缓解但需求担忧加剧，矿端供应扰动支撑铜价，预计铜价继续承压，给出运行区间 [10] 铝 - 沪铝主力合约下跌，铝锭和铝棒去库，出口同比下降，原铝进口量减少 [11] - 铝供应端达上限但库存去化，下游消费支撑铝价，预计高位震荡，策略为单边震荡，价差正套 [11] 锌 - 周三沪锌指数收跌，伦锌下跌，给出基差、库存等数据 [12] - 有色板块下行，市场关注锌元素过剩，预计锌价有下行空间和风险，但跌速或放缓 [13] 铅 - 周三沪铅指数收跌，伦铅下跌，给出基差、库存等数据 [14] - 有色板块下行，下游对高价铅接受度有限，海外铅价下滑，铅锭进口窗口临近开启，短期下落风险较大 [14] 镍 - 周三镍价偏弱震荡，镍矿供需偏紧，中间品产量有变化，现货成交一般 [15] - 镍价核心矛盾在火法条线，短期镍铁价格上涨，精炼镍成本支撑线抬升，但中间品产能释放，精炼镍需求无增量，预计震荡运行，给出运行区间 [15] 锡 - 沪锡主力合约上涨，上期所期货注册仓单增加，LME库存不变，给出产量、进口量等数据 [16][17] - 缅甸地震扰动锡矿供应，国内精炼锡产量高位，消费旺季，供需双强，预计高位震荡，策略为单边高位震荡，近远月价差维持现状，给出运行区间 [17] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数下跌，合约收盘价下跌，贴水MMLC电碳平均报价 [18] - 市场缺少反弹动力，下游需求乐观但供应高位，预期4月累库，成本支撑面临考验，建议留意相关因素，给出合约参考运行区间 [18] 氧化铝 - 2025年4月2日氧化铝指数下跌，现货价格多地下降，海外价格下跌，期货仓单增加 [19] - 供应过剩格局未变，成本支撑下移，建议逢高布局空单，给出主力合约参考运行区间 [19] 不锈钢 - 周三不锈钢主力合约收涨，现货价格持平，原料价格有变化，期货库存增加，社会库存减少 [20][21] - 原料市场向好，行情震荡偏强，预计回调有限，震荡偏强运行 [21] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价下跌，注册仓单增加，持仓量减少，现货价格有变化 [23] - 钢材价格弱势震荡，螺纹钢供需双弱，热卷需求回升带动库存去化，预计成材价格底部震荡，关注相关因素，给出螺纹钢主力合约价格区间 [24] 铁矿石 - 昨日铁矿石主力合约收跌，持仓减少，现货基差有数据 [25] - 供给发运量回升，到港量回落，需求高炉复产，铁水产量上升但增幅放缓，库存港口回升，钢厂低位消耗，预计价格偏震荡，关注相关因素 [25][26] 玻璃纯碱 - 玻璃现货报价持平，库存减少，行业多数亏损，供需两弱，操作上短多为主 [27] - 纯碱现货价格个别调整，供应窄幅波动，库存增加，光伏玻璃需求有支撑，中期库存压力大，方向不明朗 [27] 锰硅硅铁 - 4月2日锰硅主力合约收平，硅铁主力合约收跌，给出现货价格和升贴水情况 [28] - 锰硅盘面震荡整理，建议观望；硅铁盘面平台横移，关注支撑情况，不排除下跌风险，建议观望 [28] - 锰硅供给回落，需求受限，过剩基本面延续，成本端锰矿价格走弱；硅铁产量持稳，供应偏高，下游需求恢复慢，产区利润转负，关注供给收缩和政策影响，价格下方空间有限，不建议左侧抄底 [29][30][31] 工业硅 - 4月2日工业硅期货主力合约收跌，现货价格持平，升水期货主力合约 [33] - 日线级别盘面下跌，建议观望或短线跟随；基本面产能过剩，供求结构弱化，市场悲观，需供给端大规模减产，提示产区产能停产检修波动 [33][34][35] 能源化工类 橡胶 - 胶价震荡反弹，市场关注商业收储机制研讨传闻 [37] - 多头因减产预期看多，空头因需求平淡看跌，给出轮胎开工负荷和库存数据 [38][39] - 给出现货价格，建议中性思路，短线交易，关注多RU空NR [40] 原油 - WTI、布伦特和INE主力原油期货收跌，美国EIA周度数据显示库存有变化 [41] - 特朗普上台政治溢价消退，油价受政治预期压制，短期正套止盈，中期单边左侧高硫重油空配 [41] 甲醇 - 4月2日05合约跌，现货涨，基差增加 [42] - 国内装置检修和进口到港回落使供应缩量，港口和企业库存低位，关注市场交易逻辑切换后远端合约走弱和MTO利润修复机会 [42] 尿素 - 4月2日05合约跌，现货涨，基差增加 [43] - 盘面强势，月间价差回升，基差回落，建议部分减仓或观望；基本面供应回落但水平不低，成本支撑有限，需求旺季有支撑 [43] 苯乙烯 - 4月02日05合约收盘价下跌，江苏现货下跌，基差增加 [44] - 成本端纯苯海外承压，苯乙烯供应边际回落，库存去化，下游开工有变化，主要矛盾在成本端，操作建议等待逢高抛空机会 [44] PVC - PVC05合约下跌，常州SG - 5现货价持平，基差增加 [45] - 成本端持平，开工率有变化，厂内和社会库存减少，短期内以碱补氯，供给预期先增后减，下游负荷恢复，出口较好，成本支撑预期走强，供需改善但弱宏观下偏弱震荡 [45] 乙二醇 - EG05合约下跌，华东现货上涨，基差增加，5 - 9价差增加 [46] - 供给端负荷下降，下游负荷上升，进口到港预报和出库有数据，港口库存累库，估值和成本有数据，预期在下游减产压力下震荡偏弱 [46] PTA - PTA05合约上涨，华东现货上涨，基差增加，5 - 9价差增加 [47] - PTA负荷上升，下游负荷上升，库存去库，加工费上涨，后续受下游减产影响加工费承压，建议中期跟随原油下跌逢高空配 [47] 对二甲苯 - PX05合约下跌，PX CFR下跌，基差增加，5 - 9价差减少 [48] - PX负荷有变化，PTA负荷上升，进口下降，库存去库，PXN和石脑油裂差有数据，后续基本面改善但受聚酯化纤减产影响，建议跟随原油下跌逢高空配 [48] 聚乙烯PE - 期货价格上涨，现实需求进入季节性小旺季，现货价格不变，成本端原油低位震荡，供应端新增产能大，上中游库存去库，预计3月价格下行，给出基本面数据 [49] 聚丙烯PP - 沙特增产使成本端支撑松动，现实需求进入季节性小旺季，现货价格不变，供应端新增产能多，需求端下游开工率上升，预计3月中长期价格震荡，给出基本面数据，建议跟踪LL05合约逢高做空LL - PP价差并注意止盈 [50][51] 农产品类 生猪 - 昨日国内猪价普遍下跌，养殖端出栏平稳，屠企宰量或稳定，今日猪价或半稳半降 [53] - 现货震荡，养殖端有挺价动机，易引发近月收敛贴水，但供应有积累风险，建议近月区间震荡，远月留意上方压力 [53] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数稳定，个别下跌，供应量增多，下游消化不一，今日蛋价或多数趋稳，个别小幅下跌 [54] - 节前备货支撑，现货暂时企稳，但新开产增势大于预期，供应主导下现货或偏弱，盘面持仓大，考虑因素多或加大双向波动，中期反弹抛空和反套思路仍在 [54] 豆菜粕 - 周三美国对中国加征关税，原油大跌，美豆小幅下跌，国内豆粕现货下跌，给出成交、开机率和压榨预计数据 [55] - 南美天气暂无问题，美国生柴政策有影响，国内豆粕现货中期预计回落，短期关注到港衔接，05和09等合约有成本区间，贸易战下有成本支撑但也有需求下滑风险，整体预计震荡 [55][56][57] 油脂 - ITS及AMSPEC等预估马棕3月出口和产量数据，周三美国加征关税，原油大跌，马棕库存可能下降，国内现货基差震荡 [58] - 高价油脂抑制需求，近月产地棕榈油供应偏低，受此支撑油脂震荡，原油大跌限制上方空间，美生柴政策提振信心，若宏观企稳或延续高位震荡，中期走向关注产地棕榈油产量 [59] 白糖 - 周三郑州白糖期货价格上涨，现货报价上调，给出广西、云南制糖集团和主流加工糖集团报价区间及基差 [60] - 云南和泰国产糖数据有变化，北半球产量不及预期，巴西未开榨，库存低位，国内产销不错，预计短线高位震荡，中长期若天气正常将增产，策略为短线观望，中长线寻找卖出套保机会 [60][61][62] 棉花 - 周三郑州棉花期货价格上涨，现货价格持平，给出基差 [63] - 新疆棉花春播受天气影响进度放缓，预计4月10 - 15日进入高峰，特朗普关税对棉价利空，但2025/26年度美棉种植面积预期下调，国内下游产销好转，棉价单边大跌可能性小，中长线寻找逢低买入机会 [63]