报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月纺织业景气指数回升至50%荣枯线，USDA3月报调整不大，均偏中性；ICAC4月报预测环比上月增加产量、消费不变、期末库存略增，略偏空；美国加增20%关税，我国加进口美棉15%关税，1 - 2月纺织品服装出口同比下降4.5%，1 - 2月我国棉花进口15万吨、同比减少56.8%，棉纱进口21万吨、同比减少12.3%，农村部3月24/25年度数据偏空 [4] - 棉花传统销售旺季“金三银四”已接近过半，市场冷清，美国上调关税和欧洲出台法案对外贸出口行业产生负面影响，棉花消费出口下滑；棉花主力05临近交割，成本支撑，下跌空间有限，可能维持13500 - 13700区间整理，交易可往09合约转移，09合约在13650 - 13850区间震荡 [4] - 基差方面，现货3128b全国均价14874，基差994（09合约），升水期货，偏多；库存方面，中国农业部24/25年度3月预计期末库存831万吨，偏空；盘面20日均线走平，k线在20日均线附近，中性；主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空 [5] - 利多因素为期货价格接近历史低位和金三银四消费旺季预期，利空因素为外贸订单减少、库存增加、美国增加20%进口关税、欧洲出台法案限制进口 [6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 2月纺织业景气指数、USDA3月报偏中性，ICAC4月报略偏空，中美关税情况及1 - 2月进出口数据偏空 [4] - “金三银四”市场冷清，外贸出口受影响，棉花消费出口下滑，主力05合约和09合约价格区间预测 [4] - 基差升水期货偏多，库存偏空，盘面中性，主力持仓偏空 [5] - 利多和利空因素分析 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - ICAC全球产销存预测3月数据，涉及全球及主要国家期初库存、产量、消费量、出口量、进口量、期末库存等数据及月度调整情况 [11][12] - USDA全球棉花供需平衡表，包含2016 - 2024年收获面积、期初库存、进口、总供应、国内消费、总消费、期末库存、库存消费比等数据 [14] - 中国棉花供需平衡表，有2022/23、2023/24、2024/25（2月、3月预测）年度的期初库存、播种面积、收获面积、单产、产量、进口、消费、期末库存等数据及国内棉花3128B均价、Cotlook A指数范围 [19] - 短纤和涤纶价格情况，展示化纤 - 粘胶短纤价格和涤纶短纤价格走势 [23] 持仓数据 未提及