报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤短期基本面未明显改善，中长期宽松格局延续，预计主力合约维持低位震荡运行 [5] - 焦炭短期基本面好转带动期货主力合约低位小幅反弹，但中长期成本端和需求端担忧仍存，预计期货维持低位震荡运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 焦煤2505合约短期震荡、中期震荡、日内下跌，持震荡思路，偏空氛围主动，焦煤低位运行 [1] - 焦炭2505合约短期震荡、中期震荡、日内震荡偏弱，持震荡思路，成本端拖累，焦炭低位震荡 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 焦煤（JM） - 日内观点下跌，中期观点震荡，参考观点震荡思路 [5] - 近期主产区安监力度增强但未影响产量，本周供应继续增长，需求端焦炭产量走强幅度有限，基本面支撑偏弱，市场观望情绪强 [5] 焦炭（J） - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡思路 [5] - 下游需求阶段性改善，短期基本面好转带动期货主力合约低位小幅反弹，但中长期成本端和需求端担忧仍存，限制反弹高度 [6] - 本周部分焦化厂开启首轮提涨，等待钢厂落地，现货市场暂稳运行，中长期利空因素仍存 [6]