报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内外甲醇供应逐步恢复，后续内地国产、海外进口补充量将提升；煤价低，煤制甲醇利润可观，中上游出货积极性高；鲁北主力消费市场表现略弱，醋酸、甲醛等多刚需跟进；清明假临近，运力趋紧或驱动运价上移；供需博弈下，本周国内甲醇市场稍弱整理，局部警惕回调风险；预计本周甲醇价格震荡为主，MA2505在2470 - 2510区间操作 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2505基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏多，预计本周价格震荡，MA2505在2470 - 2510区间操作 [5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车或有检修计划、3月进口预期偏少且港口去库存超预期、烯烃开工处于高位且传统下游需求进入旺季、产区甲醇工厂库存偏紧、央行择机降准降息营造良好货币金融环境 [6] - 利空因素有前期停车装置有重启计划、鲁北地炼工厂开工低位、伊朗天气回温关注当地装置重启节奏、甲醇涨幅明显但成本转嫁困难关注下游负反馈、高利润下上游工厂积极出货 [6] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤价格685元/吨持平，CFR中国主港283美元/吨降5美元/吨，进口成本2503元/吨降42元/吨等；期货市场方面，期货收盘价2484元/吨降2元/吨，注册仓单7673张持平，有效预报400张增400张；价差结构方面，基差89元/吨增3元/吨，进口价差19元/吨降40元/吨等；开工率方面，华东80.65%持平，山东68.71%降2.39%，全国加权平均74.90%降3.81%；库存情况方面，华东港口40.85万吨降7.41万吨，华南港口19.69万吨降1.02万吨 [7] - 国内甲醇现货价格方面，江苏2573元/吨周跌4.24%，鲁南2398元/吨持平，河北2335元/吨周跌2.91%等 [8] - 甲醇基差方面，现货2573元/吨周跌4.24%，期货2484元/吨周跌3.08%，基差89元/吨降35 [10] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制440元/吨周降60元/吨，天然气制48元/吨持平，焦炉气制605元/吨周降70元/吨 [20] - 国内甲醇企业负荷方面，全国74.90%降3.81%，西北81.54%降3.55% [21] - 外盘甲醇价格和价差方面，CFR中国主港282.5美元/吨周跌，CFR东南亚367.5美元/吨持平，CFR中国 - CFR东南亚价差 -85美元/吨降5美元/吨 [24] - 甲醇进口价差方面，现货2573元/吨周跌3.09%，进口成本2503元/吨周跌5.58%，进口价差70元/吨增34 [28] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛1070元/吨持平，二甲醚3960元/吨持平，醋酸2820元/吨持平 [31] - 甲醛生产利润和负荷方面，利润 -229元/吨周增31元/吨，负荷25.42%增0.90% [35] - 二甲醚生产利润和负荷方面，利润344元/吨周增99元/吨，负荷8.88%增0.82% [38] - 醋酸生产利润和负荷方面，利润205元/吨周增63元/吨，负荷82.42%增1.94% [42] - MTO生产利润和负荷方面，利润 -1434元/吨周增365元/吨，负荷79.84%增0.15% [47] - 甲醇港口库存方面，华东40.85万吨降7.41万吨，华南19.69万吨降1.02万吨 [49] - 甲醇仓单和有效预报方面，仓单7673张持平，有效预报400张增400张 [54] - 甲醇平衡表展示了2022年11月 - 2024年10月的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [56] 检修状况 - 国内甲醇装置检修涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，如陕西黑猫、青海中浩、宁夏能化等，检修起始日和结束日不同，周检修损失量各异 [57] - 国外甲醇装置方面，伊朗部分企业如ZPC、KRS等装置运行情况不同，沙特、马来西亚、卡塔尔等国家和地区的企业装置运行有正常、开工不高、检修等情况 [58] - 烯烃装置方面，西北、华东、华中、山东、东北等地区的企业如陕西清城清洁能源、宁波富德、中原乙烯等，装置运行有停车检修、运行平稳、负荷一般等情况 [59]