报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年3月国内沥青总计划排产量环比和同比均有增加，本周炼厂减产降供应压力，下周或增加；需求端当前需求低于历史平均水平；成本端沥青加工亏损减少，原油走弱短期内支撑走弱；基差显示现货贴水期货偏空；库存方面社会库存累库，厂内和港口库存去库偏多；盘面MA20向上，06合约期价收于MA20上方偏多；主力持仓净多且多增偏多；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2506合约日内1在3630 - 3686区间震荡 [8] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑；利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年3月国内沥青总计划排产量238.6万吨，环比增27.8万吨、增幅13.2%，同比增0.8万吨、增幅0.3%；本周产能利用率34.9824%，环比降0.15个百分点，样本企业出货24.4万吨，环比增0.87%，产量46.6万吨，环比降0.42%，装置检修量预估84.5万吨，环比增3.30%，炼厂减产降供应压力，下周或增加供给压力 [8] - 需求端重交沥青开工率25.7%，环比降0.04个百分点；建筑沥青开工率8.3%，环比持平；改性沥青开工率5.2122%，环比增1.18个百分点；道路改性沥青开工率19%，环比增2.00个百分点；防水卷材开工率28%，环比降4.00个百分点，均低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 -769.48元/吨，环比降6.00%，周度山东地炼延迟焦化利润880.1671元/吨，环比降1.28%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差减少，原油走弱短期内支撑走弱 [8] - 基差方面4月2日山东现货价3620元/吨，06合约基差 -38元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存方面社会库存134.1万吨，环比增4.52%，厂内库存84.4万吨，环比降7.55%，港口稀释沥青库存12万吨，环比降20.00%，社会库存累库，厂内和港口库存去库，偏多 [8] - 盘面MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓净多，多增，偏多 [8] - 预期炼厂近期排产减产降供应压力，淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱成本支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2506合约日内1在3630 - 3686区间震荡 [8] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青各合约行情数据，包括价格、周度库存、开工率、产量、出货量、利润等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了沥青山东基差和华东基差走势，数据来源于WIND [18][19][20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [21][22] - 沥青原油价格走势展示了沥青、布油、西德州油价格走势 [24][25] - 原油裂解价差展示了沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [27][28][29] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [31][32] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了华东、山东重交沥青走势，数据来源于上海钢联 [34][35][36] 沥青基本面分析 利润分析 - 沥青利润展示了沥青利润走势 [37][38] - 焦化沥青利润价差走势展示了焦化沥青利润价差走势 [40][41][42] 供给端 - 出货量展示了周度出货量走势 [43][44] - 稀释沥青港口库存展示了国内稀释沥青港口库存走势 [45][46] - 产量展示了周度和月度产量走势 [48][49] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [52][54] - 地炼沥青产量展示了地炼沥青产量走势 [55][56] - 开工率展示了周度开工率走势 [58][59] - 检修损失量预估展示了检修损失量预估走势 [61][62] 库存 - 交易所仓单展示了交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [64][65][66] - 社会库存和厂内库存展示了社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [69][70] - 厂内库存存货比展示了厂内库存存货比走势 [72][73] 进出口情况 - 展示了沥青出口、进口走势以及韩国沥青进口价差走势 [75][76][78] 需求端 - 石油焦产量展示了石油焦产量走势 [81][82] - 表观消费量展示了表观消费量走势 [84][85] - 下游需求展示了公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势 [87][88][90] - 下游机械需求走势展示了沥青混凝土摊铺机销量走势、挖掘机月开工小时数走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势 [91][92][94] - 沥青开工率展示了重交沥青开工率、按用途分沥青开工率（建筑沥青、改性沥青）走势 [96][97][99] - 下游开工情况展示了鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率走势 [102][103][105] 供需平衡表 - 展示了月度沥青供需平衡表，包含月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [107][108]