报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏空，供给端排产减少处于历史平均水平附近，需求复苏低位，成本支撑上升，2505合约日内在9685 - 9835区间震荡 [6][7] - 多晶硅基本面偏多，供给端排产持续增加，需求端各环节表现不一，总体需求衰退后或反弹，成本支撑持稳，2506合约日内在43445 - 43915区间震荡 [9][11] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势难改 [14][15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量8万吨，环比增加1.27% [6] - 需求端上周需求6.8万吨，环比减少15.00%，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处高位，有机硅盈利、开工率环比持平，再生铝开工率环比增加0.67% [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损2749元/吨，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差方面，4月2日华东不通氧现货价10150元/吨，05合约基差390元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存方面，社会库存60.4万吨，环比增加2.20%，样本企业库存266550吨，环比减少2.27%，主要港口库存13.9万吨，环比增加2.96%，偏空 [6] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空 [6] - 主力持仓净空，空减，偏空 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量21400吨，环比增加0.94%，4月排产10.09万吨，较上月环比增加4.99% [9] - 需求端硅片、电池片、组件情况各异，硅片和电池片生产亏损，组件生产盈利，4月排产有不同变化 [10] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本39650元/吨，生产利润2350元/吨 [10] - 基差方面，4月2日N型多晶硅料42000元/吨，06合约基差 - 1680元/吨，现货贴水期货，偏空 [12] - 库存方面，周度库存24.7万吨，环比减少2.37%，处于历史同期高位，偏空 [12] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20下方，偏空 [12] - 主力持仓净空，空翻多，偏空 [12] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 各合约价格有不同涨跌变化，如04合约涨0.46%，05合约跌0.31%等 [18] - 库存方面，周度社会库存、主要港口库存增加，样本企业库存减少 [18] - 产量/开工率方面，周度样本企业产量增加，部分地区开工率有变化 [18] - 成本利润方面，不同规格硅成本和利润情况各异，有机硅部分产品价格和利润有变动 [18] 多晶硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨跌，硅片、电池片、组件价格部分持平 [20] - 库存方面，周度硅片库存减少，光伏电池外销厂周度库存减少，组件国内库存增加、欧洲库存减少 [20] - 产量方面，周度硅片产量增加，组件月度产量增加 [20] - 成本利润方面，多晶硅行业平均成本持平，组件利润有变化 [20]