燃料油日报 | 2025-04-03 市场短期矛盾有限，等待新的催化 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.24%，报3312元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.08%，报3796 元/吨。 近日原油价格走势偏强，Brent升至75美元/桶左右，燃料油成本端支撑增强，FU、LU震荡上涨。就燃料油自身基 本面来看，市场短期矛盾相对有限。其中，高硫油市场结构仍处于调整阶段，现货溢价边际转弱，但支撑因素仍 存，当前重油偏紧的矛盾将抑制高硫燃料油的供应增长。此外，随着夏季临近，中东、埃及等地电力需求将迎来 季节性提升，且由于天然气短缺的问题，埃及、伊朗与伊拉克预计会使用更多高硫燃料油来替代天然气，为燃料 油带来额外的消费增量。低硫燃料油方面，当前市场结构企稳，短期或跟随原油方向波动。中期来看，其市场份 额将持续受到来自脱硫塔和清洁能源两头的挤占，5月地中海ECA生效后或面临进一步的压力。 策略 高硫方面：震荡，短期调整，下方存在支撑 低硫方面：震荡，中期偏空思路看待 跨品种：无 跨期：关注逢低多FU2507-2509价差机会 期现：无 期权：无 风险 低硫船燃需求超预期；海外汽柴油市场大幅走强；低 ...