报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 保持谨慎，关注关税影响和反制措施 [2][21] 根据相关目录分别进行总结 A股市场行情概述（2025.3.31 - 2025.4.3） - 主要宽基指数涨跌幅排名前三为万得微盘股日频等权指数（1.64%）、中证红利（0.94%）、上证指数（ - 0.28%）；后三为创业板指（ - 2.95%）、北证50（ - 2.61%）、中证A500（ - 1.58%） [12] - 风格指数涨跌幅排名前三为稳定(风格.中信)（1.92%）、消费(风格.中信)（0.06%）、金融(风格.中信)（ - 0.23%）；后三为大盘成长（ - 2.54%）、国证成长（ - 2.32%）、中盘成长（ - 2.12%） [13] - 申万一级行业指数涨跌幅排名前三为公用事业（2.55%）、农林牧渔（1.51%）、医药生物（1.20%）；后三为汽车（ - 3.54%）、电力设备（ - 3.51%）、家用电器（ - 3.46%） [17] A股市场行情展望（2025.4.7 - 2025.4.11） - A股日线级别高频宏观模型持续发负向信号，月度模型4月评分 - 2.5，预测4月万得全A指数或负收益 [21] - 关税政策及反制措施冲击市场，4月4日美股中纳指金龙指数跌8.87%，中概互联指数跌9.38%，黄金也下跌 [21] - 此阶段建议降风险偏好，以防守配置为主，等关税影响明朗和财报落地，4月中旬左右再选方向，可期待降准降息等刺激措施 [21] - 港股4月3日南向资金涌入287.90亿元，建议多观望，短期内防守配置，等市场稳定后交易 [22] 大盘指数宏观模型结果展示 - 大盘指数宏观模型从基本面、资金面、国际面、估值面、技术面五个维度对万得全A指数打分测算，含低频月度和高频日度宏观模型，测算时间为2015年12月31日至2025年4月3日 [26] - 截至2025年4月1日，低频月度宏观模型分数 - 2.5分，判断4月万得全A指数可能小幅度调整 [26] - 截至2025年4月3日，高频日度宏观模型分数持续发负向信号，预测万得全A指数短期或持续性调整 [28] 各大指数技术分析模型结果展示 主要宽基指数模型结果展示 - 截至2025年4月3日，风险趋势模型中主要宽基指数综合评分前三为中证红利（56.94分）、上证指数（42.56分）、科创50（45.16分）；后三为中证500（26.08分）、万得全A（27.45分）、上证50（27.49分） [31] - 统计1999年12月31日至2024年12月31日数据，4月主要宽基指数平均收益率排名前三为中证红利（2.97%）、沪深300（2.96%）、中证A500（2.94%）；后三为北证50（ - 4.26%）、中证2000（ - 1.73%）、万得微盘股指数（ - 0.05%） [35] - 5月主要宽基指数平均收益率排名前三为科创100（6.44%）、万得微盘股指数（4.80%）、中证2000（3.89%）；后三为上证50（ - 0.88%）、北证50（ - 0.79%）、红利指数（ - 0.03%） [38] 风格指数模型结果展示 - 截至2025年4月3日，风险趋势模型中风格指数综合评分前三为稳定(风格.中信)（65.06分）、金融(风格、中信)（49.26分）、消费(风格.中信)（47.02分）；后三为周期(风格.中信)（18.45分）、小盘成长（26.83分）、巨潮小盘（27.52分） [41] - 统计1999年12月31日至2024年12月31日数据，4月风格指数平均收益率排名前三为消费（风格.中信）（3.34%）、稳定（风格.中信）（2.89%）、巨潮大盘（2.46%）；后三为小盘成长（ - 1.04%）、中盘成长（ - 0.35%）、小盘价值（0.03%） [47] - 5月风格指数平均收益率排名前三为成长（风格.中信）（3.20%）、消费（风格.中信）（2.49%）、巨潮小盘（2.22%）；后三为大盘价值（ - 1.42%）、大盘成长（ - 1.24%）、国证价值（ - 1.19%） [51] 申万一级行业指数模型结果展示 - 截至2025年4月3日，风险趋势模型中申万一级行业指数综合评分前三为交通运输（68.54分）、公用事业（66.31分）、煤炭（64.44分）；后三为有色金属（17.95分）、家用电器（21.55分）、汽车（24.74分） [53] - 统计1999年12月31日至2024年12月31日数据，4月申万一级行业指数平均收益率排名前三为非银金融（4.99%）、美容护理（4.46%）、煤炭（3.64%）；后三为通信（ - 0.52%）、房地产（ - 0.37%）、环保（ - 0.27%） [60] - 5月申万一级行业指数平均收益率排名前三为国防军工（3.63%）、电子（2.51%）、医药生物（2.37%）；后三为非银金融（ - 1.25%）、银行（ - 1.11%）、建筑装饰（ - 0.72%） [63] 基金配置建议 - 基金配置以ETF为主，筛选要求基金成立时间满一年且最新一期季报基金规模大于一亿元 [65] - 建议适量减配小盘成长类ETF，在防御型基金（如红利类ETF等）里等待时机 [65] - 推荐后续一周ETF，如中药ETF、煤炭ETF、旅游ETF等 [66]