报告核心观点 关注 2025 战配大年机会，2024 年北交所新股打新与战配呈现高收益态势，2025 年 1 - 3 月北交所上市节奏后续有望加速，同时需关注北交所市场波动与估值情况，挖掘中长期配置潜力标的 [1][9] 周观点 - 2025 年 1 - 3 月北交所上市 3 家企业，预计 2025Q2 上市节奏加速；2024 年上市 23 只新股，上市时间集中于 1 - 3 月及 10 - 12 月 [1][9] - 2024 年和 2025 年 1 - 3 月北交所首发市盈率均值为 14.99X 和 13.02X，低于行业市盈率，安全边际高 [1][12] - 2024 年北交所网上中签率大幅下滑，打新热度攀升，2024 年中签率均值 0.11%，较 2023 年下滑 1.90pcts；2025 年 1 - 3 月均值 0.08%，较 2024 年下滑 0.03pcts [1][15] - 2024 年参与北交所新股发售资金量大幅增长，2024 - 2025 年 1 - 3 月 26 只新股中，网上冻结资金 1000 亿元以下仅占 3.85%，3000 亿以上占比最大为 34.62% [1][16] - 2024 年新股上市首日涨幅均值 189.70%，2025 年 1 - 3 月均值 267.91%；预计 2025 年 1000 万现金新股申购收益率达 8.00% [1][21][24] - 2024 年新股上市后 6 个月平均涨幅达 158.86%，大幅超越 2023 年的 35.21%；2024 年战配获配机构中私募基金占比最高，为 65.37% [1][26][27] 北交所市场表现 - 本周北证 A 股、创业板、科创板 PE 估值整体下滑，北证 A 股整体 PE 由 43.92X 下滑到 43.60X [31] - 北证 A 股本周日均成交额 204.99 亿元，较上周下滑 26.93%，日均换手率 5.78%，下滑 2.01pcts [33] - 北证 50、沪深 300、创业板、科创 50 指数下跌，北证 50 指数报 1272.43 点，较上周跌 2.61%，PE TTM61.40X [36] - 截至 2025 年 4 月 3 日，124 家企业 PE TTM 超 45X，占比 46.97%，45 家超 105X，占比 17.05%；48 家企业 PE TTM 处于 0 - 30X，占比 18.18% [37] - 本周股票池新加入万源通，调出邦德股份等部分企业 [40] 北交所上市情况 - 2024 年 1 月 1 日到 2025 年 4 月 3 日，北交所 26 家企业新发上市，2025 年上市 3 家，2024 年上市 23 家 [45][58] - 26 家上市企业发行市盈率均值 14.93X、中值 14.68X；首日涨跌幅均值 223.48%，中值 190.97% [51] - 2025 年 1 - 2 月 3 家上市公司首日涨幅均值 267.91%，第三家开发科技首日涨幅 150.36% [51] 北交所 IPO 审核一览 2025 年 3 月 31 日 - 4 月 8 日，岷山环能等 5 家企业审核状态更新至已问询，天工股份更新至已注册，睿健医疗审核状态至已受理，美亚科技审核状态至中止 [2][59]