报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[4] 报告的核心观点 - 本周有色金属行业价格主要受特朗普对等关税影响，市场避险情绪升温，金价再创历史新高；各金属板块受关税政策、供需关系、经济数据等因素影响，表现各异，需关注不同板块的投资机会和风险 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 投资策略 - 贵金属：本周价格受特朗普对等关税影响，市场避险情绪升温使金价创新高；美国经济数据有喜有忧，短期若关税政策落地，通胀预期或提升，金价有望延续强势，但需警惕风险；建议关注中金黄金、紫金矿业等个股 [1][12][13] - 工业金属：铜短期受关税政策影响或震荡下跌，中长期随美联储降息等因素支撑价格中枢上移；铝短期或弱势震荡，中长期因供需紧平衡易涨难跌；推荐洛阳钼业等个股，关注云铝股份等 [15][18] - 新能源金属：碳酸锂价格小幅下滑，4月需求或改善；短期内价格区间震荡，中长期锂矿是优质标的，关注股票布局机会；建议关注盐湖股份等个股，其他板块关注力勤资源等 [19][20] - 其他小金属：稀土价格预计稳中偏强调整；锑、钼、钨等小金属价格有不同程度变化；建议关注湖南黄金等个股 [21][24] 一周回顾 - 行业：有色（申万）指数跌2.86%，不及沪深300，三级子板块中钨涨幅最大 [24][26] - 个股：本周涨幅前十包括中洲特材等，跌幅前十包括铂力特等 [29][31] - 估值：截止4月4日，有色行业PE（TTM）估值为19.97倍，PB（LF）估值为2.24倍，铜铝板块估值较低 [33][35] 重大事件 - 宏观：中美欧等多地公布经济数据，美国特朗普宣布对等关税政策，中国宣布对美进口商品加征关税 [40][43] - 行业：铜、铝等行业有相关事件发生，如秘鲁铜矿被封锁、几内亚计划推出铝土矿价格指数等 [44] - 个股：多家公司公布2024年年度报告，业绩有不同表现 [45] 有色金属价格及库存 - 工业金属：价格表现偏弱，铜铝环比去库；全球铜库存62.92万吨，环比-1.28万吨，全球铝库存124.49万吨，环比-4.87万吨 [46][50] - 贵金属：美债和美元走弱，表现偏强；SPDR黄金ETF持有量933吨，环比0.09%，SLV白银ETF持仓量13881吨，环比-0.46% [60][63] - 小金属：电碳期货价格小幅回落，新能源、稀土等小金属价格有不同变化 [65]