报告行业投资评级 - 电力设备新能源行业投资评级为买入（维持）[1] - 公用事业行业投资评级为买入（维持）[1] - 环保行业投资评级为买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 美东时间4月2日美国宣布征收“对等关税”，中国采取反制措施，分析此次事件对电新板块影响[3] - 电新板块估值受美贸易风险敞口压制，股价处于相对低位，整体股价更多随大盘波动，不同细分领域受影响情况不同[3] - 我国后续有望出台更有力内需政策，加强与“一带一路”国家合作以对冲影响[4] - 投资方面建议关注红利策略、国内电力设备投资、“一带一路”出口、柴油发电机涨价相关公司[5] 根据相关目录分别进行总结 电新板块股价影响 - 储能电池、逆变器、变压器对美直接出口较多，部分公司未来业绩受一定影响，但股价已考虑关税风险因素[3] - 光伏多以转口贸易实现，此前“双反”已反映在股价，此次关税范围扩大，从非“东南亚”四国转口对美出口的公司受影响大[3] - AIDC电源短期有负面影响，后续需追踪需求急切性及关税落地情况，国内供应链不受影响，关税反击后增加柴油发电机涨价预期[3] 我国后续政策分析 - 更有力的内需政策有望落地，“两新”政策拉动电动车、电力设备需求，新型电力系统推进有望加码国内电力设备投资[4] - 中国与欧盟、东盟等“一带一路”国家合作有望深化，对冲美国关税政策影响[4] 投资建议 - 红利策略关注长江电力、洪城环境、兴蓉环境[5] - 国内电力设备投资关注国电南瑞、平高电气、许继电气、中国西电[5] - “一带一路”出口关注思源电气、三星医疗、海兴电力、德业股份[5] - 柴油发电机涨价关注潍柴重机、科泰电源[5]