报告行业投资评级 - 维持机械行业“推荐”评级，工控行业给予“推荐”评级 [1][24] 报告的核心观点 - 贸易摩擦升级加速我国装备行业进口替代进程，关注自主可控及内需，同时我国制造业景气水平保持回升态势，装备行业有望开启新一轮复苏周期 [6] - OEM市场有望在2025年进入上行期拉动工控市场需求，工控出海加速、国产化助力、人形机器人孕育新场景，工控行业成长属性为主周期属性为辅 [22][24] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 板块行情回顾 - 本周上证综指涨幅-0.3%，深证成指涨幅-2.3%，沪深300涨幅-1.4%，机械（中信）板块涨幅-2.8% [10] - 机械各子板块中3C设备涨幅最大为1.3%，服务机器人涨幅最小为-8.1% [11] - 本周涨幅最大的是电力及公用事业为2.5%，涨幅最小的是汽车为-3.5% [13] 个股行情回顾 - 本周涨幅前五名依次为兰石重装（42.1%）、雷尔伟（33.0%）、恒润股份（29.7%）、潍柴重机（24.1%）、*ST威尔（22.4%） [15] - 本周涨幅后五名依次为巨力索具（-30.5%）、海源复材（-28.7%）、克莱特（-20.6%）、日发精机（-20.4%）、神开股份（-18.6%） [16] 行业与公司投资观点 中国中车（601766）2024年报点评 - 公司2024年实现营收2464.57亿元，同比+5.21%，归母净利润123.88亿元，同比+5.77%，扣非归母净利润101.43亿元，同比+11.38% [18] - 2024年毛利率/净利率分别为21.38%/6.36%，同比-0.89pct/+0.14pct；铁路装备收入1104.61亿元，同比+12.51%；城轨与城市基础设施收入454.40亿元，同比-9.72%；新产业收入863.75亿元，同比+7.13% [19][20] - “客流向好+维保周期+设备更新”开启中车成长新周期，下调公司业绩预期，维持“强推”评级，目标价调整为9.40元 [20][21] 工控行业2025年度投资策略 - OEM市场有望在2025年进入上行期拉动工控市场需求，项目型市场需求在2025年面临压力 [22] - 国内工控品牌通过“借船出海”及“产品线出海”加快出海布局，国产化提升潜力由大到小为PLC、变频器、伺服 [22][23] - 人形机器人为工控打开新应用场景，国内工控厂商积极布局，给予工控行业“推荐”评级 [23][24] 重点数据跟踪 宏观数据 - 涉及制造业PMI指数、固定资产投资完成额累计同比增速、全部工业品PPI当月同比、工业企业产成品存货同比等数据图表 [26][28][29] 中观数据 - 涵盖我国挖掘机月度销量及同比变化、叉车销量、工业企业产成品存货及利润同比、中国小松开机小时数、我国挖掘机当月开工小时数、我国工业机器人月产量、OPEC原油产量及同比变化、美国活跃钻机数、我国新能源汽车销量及同比变化、我国动力电池装机量及同比变化、我国金属切削机床产量及同比变化、我国金属成形机床产量及同比变化、日本出口中国大陆机床金额、我国铁路客运量累计值及当月值、我国铁路货运量累计值及当月值等数据图表 [35][39][43]