报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 抢装需求拉动下主产业链4月排产环比整体向上，光伏玻璃新单价格上调，价格持续上调有望带动光伏玻璃企业盈利修复，建议关注盈利有望改善的硅料、一体化组件及辅材龙头，新技术布局领先环节，受益于新兴市场需求爆发以及布局高盈利区域的逆变器及支架环节[1][7] 根据相关目录分别进行总结 产业链4月排产整体向上，光伏玻璃新单价格上调 - 抢装需求拉动下主产业链4月排产环比整体向上，硅料排产环比增长约5%，硅片排产环比增长约15%，电池片排产环比增长约13%，组件排产约60GW、环比增长约17%[1][10] - 4月光伏玻璃新单价格调涨，年后下游需求回暖叠加抢装需求，产业链排产改善，玻璃库存去化带动价格回升，截至4月3日库存为26.2天、较年后高点下降约33%，2.0mm镀膜玻璃价格持续上调，有望带动企业盈利修复[7][11] 市场行情回顾 - 本周申万综合指数下跌0.06%，电力设备行业指数下跌3.51%，涨跌幅前三行业为公用事业、农林牧渔、医药生物，后三为家用电器、电力设备、汽车；电力设备子行业中，涨跌幅前三为其他电源设备Ⅱ、风电设备、电网设备，后三为电池、电机Ⅱ、光伏设备[14][18] - 本周电力设备行业涨幅前五公司为江苏新能、威尔泰、中超控股、海陆重工、振江股份，跌幅前五为贝斯特、聆达股份、金刚光伏、钧达股份、海源复材；美股重点光伏公司涨跌幅前三为Sunrun、First Solar、Enphase，后三为大全新能源、阿特斯太阳能、晶科能源[19][24] - 截至本周四（4月3日），行业PE（TTM）排名前三为国防军工、计算机、电子，后三为石油石化、建筑装饰、银行，电力设备为25x；电力设备子行业中，PE（TTM）排名前三为电机Ⅱ、其他电源设备Ⅱ、风电设备，后三为电池、电网设备、光伏设备[25][29] - 从2016年至今，电力设备PE在13x - 57x之间，截至本周四，电力设备PE为25x，估值分位数为22.4%；分位数排名前三行业为房地产、钢铁、电子，后三为公用事业、食品饮料、农林牧渔；电力设备子行业中，分位数排名前三为电机Ⅱ、风电设备、其他电源设备Ⅱ，后三为电网设备、光伏设备、电池[30][32] 本周光伏产业链价格 - 硅料：多晶硅致密料价格报40.00元/kg、环比持平，颗粒料价格报38.00元/kg、环比持平[33] - 硅片：182 - 183.75mm单晶P型硅片价格报1.15元/片、环比持平，182 - 183.75mm单晶N型硅片价格报1.30元/片、环比+8.3%，182210mm单晶N型硅片报1.55元/片、环比+6.9%，210mm单晶N型硅片报1.60元/片、环比+3.2%[36] - 电池片：182 - 183.75mm单晶PERC电池片价格报0.310元/W、环比持平，182 - 183.75mmTOPCon电池片价格报0.310元/W、环比+1.6%，182210mmTOPCon电池片价格报0.340元/W、环比持平，210mmTOPCon电池片价格报0.310元/W、环比+3.3%[39] - 组件：182182 - 210mm双面双玻PERC组件价格报0.65元/W、环比持平，182 - 183.75mmTOPCon双玻组件价格报0.75元/W、环比+1.4%，210mmHJT双玻组件价格报0.850元/W、环比持平；182182 - 210/210mm单晶PERC/TOPCon组件 - 美国报价0.240/0.260美元/W、环比持平，182*182 - 210/210mm单晶PERC/TOPCon组件 - 欧洲报价0.080/0.090美元/W、环比持平[40][43] - 光伏玻璃：3.2mm镀膜光伏玻璃价格报22.25元/m²、环比持平，2.0mm镀膜光伏玻璃面板价格报14.25元/m²、环比+3.6%[49] - 胶膜：透明EVA胶膜价格报6.14元/m²、环比持平，白色EVA胶膜价格报6.64元/m²、环比持平，POE胶膜价格报8.51元/m²、环比持平[49]