报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 国际局势不确定性加码，新疆煤化工产业趋势有望加速落地，建议关注煤化工投资和国企改革两条主线 [1][4] - 新疆受益于两大转向，占据地缘优势，依靠资源优势成为能源保障重心，正处高质量发展战略机遇期 [8] - 新疆发展煤化工外部环境条件成熟，具备内在要素、经济性优势，相关项目核准、动工加速有望推动投资节奏 [8][9][10] - 新疆国企改革加速，新疆国企是发展和业务重组管理优化的受益者，应关注背靠新疆优势资源的地方国企 [11] 根据相关目录分别进行总结 投资策略 - 关注煤化工投资和国企改革两条主线，包括在新疆投资的能源化工公司、为煤化工项目服务的公司、为建设服务的公司以及新疆本地国企/兵团企业 [8][12][13] - 新疆发展煤化工外部环境条件成熟，具备内在要素和经济性优势，相关项目进展有望推动投资 [8][9][10] - 新疆国企改革加速，新疆国企受益于发展和业务重组管理优化，应关注地方国企 [11] 新疆指数情况 - 本周新疆指数 101.5，环比+0.75%；新疆煤化工投资指数 99.55，环比-1.03%；新疆国企改革指数 105.8，环比+2.6% [15] - 本周涨幅前三为立新能源、天顺股份、西部黄金，跌幅前三为大全能源、湖北宜化、合金投资，立新能源因风电概念上涨，合金投资因上周高涨回调，湖北宜化因业绩不及预期下跌 [15] 本周新疆重点数据跟踪 - 本周新疆重点价格，奇台县混煤、巴里坤混煤、拜城主焦煤等报价环比持平，新疆甲醇、尿素价格及与华东、山东地区价差情况 [20] - 2025 年 2 月新疆煤炭铁路发运量国有重点煤矿 348 万吨，同比-7.45%；2024 年 12 月新疆原煤产量 5822 万吨，同比+18.24% [20] 本周重点新闻及公司公告跟踪 重点新闻 - 美国宣布对贸易伙伴设 10%“最低基准关税”，对中国加征 34%关税，中国反制对原产美国所有进口商品加征 34%关税 [4][34][37] - 国家能源集团神华包头煤制烯烃升级示范项目（二期工程）核心系统招标结果揭晓，内蒙古卓正煤化工项目复工，内蒙古荣信化工年产 80 万吨烯烃项目公辅装置开工等多个项目有新进展 [35][36][37] 重点公司公告跟踪 - 湖北宜化 24FY 营业总收入 169.64 亿元，同比下降 0.48%，归母净利润 6.53 亿元，同比上升 44.32%，第四季度营业总收入 34.43 亿元，同比上升 3.03%，第四季度归母净利润-1.06 亿元，同比下降 267.9% [38] - 特变电工控股子公司天池能源公司以准能化工公司为主体投资建设准东 20 亿 Nm³/年煤制天然气项目，总投资 170.4 亿元 [40] 本周新疆投资最新统计情况 - 本周有动态更新的重点项目，如新疆山能化工有限公司准东五彩湾 80 万吨/年煤制烯烃项目开工会，国能新疆煤制气有限公司准东 20 亿立方米/年煤制天然气项目招标结果公告 [41][44][45] - 本周新疆煤化工项目总计规划产能，煤制天然气 416 亿方，煤制油 500 万吨，煤制烯烃 945 万吨；总计投资额 9203 亿元，其中煤制天然气 2829 亿元，煤制烯烃 1828 亿元，煤制油 1861 亿元 [42] 标的全景图 - 报告给出新疆指数标的全景图 [49]