报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 特朗普政府推出“对等关税”后，美国本土锂电领域将遭遇成本抬升问题，可能抑制锂电储能和动力电池消费；短期直接影响最大的为中国出口至美国的储能电池；中长期，美国本土企业原材料对外高度依赖，若“对等关税”严格执行，日韩材料供给也会存在关税高企问题，影响美国国内锂电终端消费需求 [1][19] 根据相关目录分别进行总结 关税政策演变 - 2019年5月10日，美国将2000亿美元中国商品的关税从10%上调至25%，锂电材料商品关税大幅增加，如电解液关税为30%，铁锂正极为29.1% [3] - 2020年初，中美签署“第一阶段”贸易协议，美国将部分对华关税从15%降至7.5%，电池和电池材料的加征关税调整到7.5% [3] - 2024年5月14日，拜登宣布提高部分中国进口产品进口关税，总价约180亿美元，锂电相关产品关税成倍增加，电动汽车附加关税从25%升至100%，动力电池、电池材料等上调至25%，储能电池产品关税2026年正式实施，同样提高到25% [4] - 2025年2月4日，美方宣布对所有中国进口商品征收10%的关税，3月4日提高到20%；4月2日，特朗普签署“对等关税”政策，对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，对华征收34%的“对等关税”，今年以来对华加征的新增关税增加到54%；4月9日起，中国出口到美国的动力电池和电池材料将面临超80%的总关税税率，储能电池年内总关税超60%，2026年总关税超80% [5] 美国锂电消费需求 - 20世纪80年代以前，美国是全球最大锂工业国家；90年代日本实现锂离子电池商业化应用，全球锂消费中心转移到东亚地区 [7] - 2021年开始，拜登政府推动交通工具电动化及绿色能源配套，美国锂电产业进入高速发展期；2024年，美国全年销售电动汽车154.7万辆，同比增长11.3%，较2020年增长近5倍，电动汽车总体渗透率约9.7%；2024年美国锂离子电池储能市场需求约为60GWh，年增长率为27%，较2020年增长约3倍 [7] - 特朗普上台降低美国锂电市场增长预期，取消对电动汽车的强制性规定和补贴，停止风电场发展，取消《通胀削减法案》中未使用的资金，终止对可再生能源的补贴；若消费者失去电动汽车消费税收抵免，美国电动汽车销量可能大降27%；市场预期2025年美国锂电消费增长重心为储能提前抢装 [8][9] 中美锂电贸易现状 - 美国锂电池进口长期依赖中国，2024年锂离子电池需求测算超130GWh，但产能利用率处于爬坡阶段，整体自供率较低，储能电池领域自供率不足20%；2022年以来，中国来源锂电池占美国进口的三分之二以上 [11] - 美国是中国目前锂电池出口的主要地区之一，2024年，中国锂离子电池累计出口数量39.14亿个，同比增长8.1%，累计出口额为611.21亿美元，出口到美国的锂离子电池总金额约153.15亿美元，占出口额总量的25%；自2020年以来，美国连续五年成为中国锂电池最大出口目的地 [11] - 中美新能源乘用车贸易体量极其有限，2023年中国对美新能源乘用车出口1.25万辆，占乘用车出口总量仅0.3%；2024年美方加征关税后，新能源乘用车出口美国需求进一步收窄 [11] 关税政策影响 锂电成本优势 - 美国国内锂电池成本普遍较国内高出20 - 30%，当前关税措施下，国内锂电出口成本优势不再；美国本土电池材料供给较低，“对等关税”措施下对外依赖将抬升成本；2024年美国正极材料进口主要来源于韩国和日本，“对等关税”政策对两国的关税分别为25%和24%，会抬升美国本土电池生产成本 [16] - IRA法案曾为当地锂离子电池生产提供最高35美元/kWh的税收抵免，对关键矿物和组件本土化程度高的电池最高可降低30%的成本，但特朗普政府已叫停IRA补贴政资金审批，美国本土化生产锂电的成本面临考验 [16] 美国本土自供率提升 - 理论上美国本土现有锂电产能可满足需求量，且今年仍有电池厂规划投产，但产能利用率提升和储能电池产线转变需要一定周期；IRA法案背景下，美国近年加速本土电池产业布局，产能突破130GWh [17] - 美国锂电产业结构问题短期难以解决，电池材料和关键矿物严重依赖进口；在锂电主材领域，中国实现了全球一半以上的正极材料、负极材料、隔膜、电解液产能和产量；关键矿物领域，美国主要的关键矿物项目难以维持电池相关矿物的自我供给；短期美国无法实现从原材料、电池材料到锂离子电池的完整布局，摆脱锂电相关产品进口依赖并不容易 [18]