报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国对等关税政策引发市场波动，各行业受不同程度影响，部分行业短期风险偏向下行，部分行业需关注政策变化和供需情况，投资者应根据各行业特点调整投资策略 [1][2][3] 各行业总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价波动剧烈，布伦特收盘最终下跌2.57%，交易主题或切换至石油需求担忧，价格短期风险偏向下行，关注成本支撑作用 [1] - 贵金属：隔夜贵金属跌势暂缓，避险情绪面临波折，市场波动放大，短期观望为主，金银比或维持高位 [2] - 铜：隔夜伦铜强波动，沪铜夜盘走出年内低点，短线多头出逃，国内现铜报价坚挺，中长线消费疲软或传导至供应端，打开下调幅度 [3] - 铝：隔夜沪铝窄幅波动，基本面表现良好，但短期趋势偏弱，上方有压制，下方考验支撑 [4] - 氧化铝：运行产能高位，过剩格局难改，成本下行，北方企业将面临现金亏损压力，弱势难改 [5] - 锌：沪锌低开反弹后空头回补，市场情绪由空头主导，矿端供应增加，消费端或影响价格，延续反弹空配 [6] - 铅：进口矿成本上移，再生铅炼厂亏损加剧，需求支撑不足，沪铅宽幅震荡，反弹空配为主 [7] - 镍及不锈钢：沪镍跌停开盘后有所反弹，尾盘走弱，库存下降，处于下跌通道，空头持有为主 [8] - 锡：隔夜锡价阴线震荡，资金出逃，供应紧张缓解，暂看在MA60日均线上方震荡 [9] - 碳酸锂：现货稍有下行，库存增加，处于下跌通道，空头持有为主 [10] - 工业硅：期货低开，市场交投活跃，供应未见明显缩量预期，短期内延续弱势 [11] - 多晶硅：期货低开收跌，持仓量和成交量上升，库存去化慢，预计震荡偏弱，关注支撑位 [12] - 螺纹&热卷：夜盘钢价反弹，螺纹表需回暖放缓，热卷供需回落，关税政策主导走势，关注旺季需求和对冲政策 [13] - 铁矿：隔夜盘面小幅反弹，供应发运回落，需求改善有限，走势偏弱，关注刺激政策 [14] - 焦炭：夜盘价格反弹，跟随钢材走势，提涨部分落地，库存微增，建议观望 [15] - 焦煤：夜盘反弹，跟随钢材走势，煤矿产量下降，库存略降，建议反弹做空 [16] - 硅锰：日内价格反弹，跟随钢材走势，库存累增，建议反弹做空 [17] - 硅铁：日内价格反弹，跟随钢材走势，需求边际下行，基本面弱，建议反弹做空 [18] - 集运指数(欧线)：关税影响间接，短期交易旺季预期，4月下旬报价震荡，关注获载率和空班情况，远月关注贸易摩擦影响，建议正套思路 [19] - 沥青：夜盘油价大跌，预计BU补跌，自身基本面供应受限，需求好转，裂解预计低位回升 [20] - 液化石油气：外盘下行，国内成本压力大，供给收缩，价格上调，内盘或维持高位，关注化工需求和原油节奏 [21] - 尿素：工农业刚需采购，库存降至同期水平，供应压力延续，短期行情震荡 [22] - 甲醇：关税影响间接，海外装置利用率提升，港口去库，国内产量上升，供需转向宽松 [23] - 苯乙烯：需求稳定，供应检修，价格受成本端冲击，承压下行 [24] - 聚丙烯&塑料：宏观风险主导，聚乙烯供应增长，需求下滑，聚丙烯供应压力有限，需求有支撑，基本面弱平衡 [25] - PVC&烧碱：夜盘PVC偏强，关税影响有限，关注宏观政策，PVC需求平淡，供应缓解，库存压力大，烧碱供应高位，需求不积极，库存压力大，期价承压 [26] - PX&PTA：受关税影响，聚酯终端需求担忧升级，成本和需求双弱，PTA开工平稳，关注成本逻辑 [27] - 乙二醇：关税影响供需双减，国内市场格局有望改善，价格受油价主导 [28] - 短纤&瓶片：关税影响需求，短纤有双重利空，关注减产情况，瓶片装置重启，供需偏弱，下跌驱动来自原料 [29] 建材 - 玻璃：节后部分现货涨价，夜盘偏强，产能区间震荡，加工订单改善不明显，关税对原片影响小，对加工品有小幅影响，关注宏观政策 [30] - 纯碱：夜盘震荡偏强，关税影响有限，现货价格窄幅波动，行业有累库趋势，供给压力大，需求增量放缓，期价高位承压 [32] 农产品 - 大豆&豆粕：美国加征关税后，巴西大豆升贴水上涨，国内进口成本微跌，短期供应偏紧，需求差，二、三季度供应链冲击不大，四季度需关注 [33] - 豆油&棕榈油：关税加征使市场对经济预期转弱，美盘大豆等价格下跌，棕榈油短期注意价格调整风险，长期供需面预期偏强，国内豆油关税影响可控，四季度关注供应端 [34] - 菜粕&菜油：中美关税对菜系品种无直接影响，菜粕价格或追随豆粕，关注中加贸易政策，国内压榨率下降，库存攀升，全球菜粕减产预期兑现，行情宽幅震荡 [35] - 豆一：国产大豆拍卖成交好，进口大豆二、三季度供应链冲击不大，四季度关注供应量和采购节奏，关注政策端 [36] - 玉米：国内玉米自产自销为主，关注自身供需，售粮进度快，深加工企业门前供应量骤减，下游库存升高，开机率下降，关注新季小麦情况 [37] - 生猪：关税政策实质影响有限，肥标价差收窄，出栏压力增加，产能上升，猪价中期预计下行，盘面偏空 [38] - 鸡蛋：关税政策影响有限，3月存栏上升，鸡苗补栏增加，新开产压力大，老鸡淘汰加快，供应端偏空，蛋价空头思路 [39] - 棉花：美棉反弹，国内现货成交一般，全球贸易冲突加剧，棉花需求受冲击，国内旺季偏弱，郑棉短期走势偏弱势，操作观望 [40] - 白糖：美国加征关税影响不大，市场关注巴西基本面，国内增产压力消化，关注消费与进口，预计糖价震荡，操作观望 [41] - 苹果：期价回调，现货价格上涨，库存偏低，需求旺季，预计盘面反弹，操作偏多 [42] - 木材：期价弱势，4月新西兰原木到港量预计较高，库存下降但仍有压力，基本面偏弱，操作观望 [43] - 纸浆：受关税冲击，价格回升，进口或减少，库存处于同期偏高水平，基本面偏弱，操作观望 [44] 金融 - 股指：受海外关税冲击，A股放量下跌，期指多数跌停，中央汇金增持，海外市场多数收跌，关税政策不确定，市场恐慌，短期股指承压，关注内需消费板块 [45] - 国债：期货明显走强，关税引起市场风险偏好变化，避险情绪推动利率走强，中期关注稳增长诉求，短期内强震荡上行，建议陡峭化思路 [46] 其他 - 低硫燃料油&燃料油：内盘油品系期货有补跌空间，燃油系走势分化，FU强于LU，FU裂解受支撑，LU裂解缺乏利多因素 [47]