有色金属周报(铅) 避险情绪发酵，铅价跟随板块走势回落 2025年4月8日 宏源期货 研究所 010-8229 5006 祁玉蓉（F03100031, Z0021060） 摘要 | | 主要逻辑 | 本周观点 | 上周观点 | | --- | --- | --- | --- | |  | 宏观：美国宣布对等关税，市场对经济衰退担忧加剧，避 | | | | | 险情绪浓厚，有色整体承压较重。 | | | |  | 原料端：全球铅精矿远期供应增量预期存在，但短期供应 | | | | | 端仍面临一定的不确定性，一季度进口窗口关闭限制铅矿 | | | | | 进口，4月或有所改善；废电瓶方面，再生铅炼厂开工高 | 下游在淡季影响下备库表现疲软， | | | | 位，对废电瓶需求较高，但更换淡季流通货源较少，加之 | 市场交投清淡，供给端则增减并存， | | | | 持货商捂货惜售，炼厂原料到货偏紧，价格虽跟随铅价有 | 整体稳中有增，基本面对铅价支撑 | | | | 所回落，但整体依旧较为坚挺。原料端对铅价支撑较强。 | 不足，随着宏观面美国关税政策加 | | |  | 供给端：部分进口货源通关，对国内铅元素 ...