报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国“对等”关税致全球市场动荡，中国官方出手稳定资本市场，中央汇金增持 ETF，央行提供再贷款支持，A股 上市公司掀起回购潮，有助于缓解市场担忧、提振信心 [5] - 各板块受关税等因素影响呈现不同走势，如集运指数（欧线）短期弱势、5 月或宣涨，合成橡胶短期弱势中期宽幅震荡，棉花缺乏买盘支撑预计下行等 各板块总结 集运指数（欧线） - 短期弱势运行，因全球贸易关税风暴增加集运出口需求担忧，4 月下旬运价企稳，5 月船司或宣涨，近月博弈重心在宣涨落地成色，远月受关税负面影响单边走势更弱 [6][7] - 建议持有 6 - 10 正套、8 - 10 正套、10 - 12 反套 [16] 合成橡胶 - 短期弱势运行，中期宽幅震荡，顺丁成本端丁二烯基本面转弱，供应或维持高位，需求端采购积极性下滑，库存偏高，顺丁橡胶自身供需双弱，库存中性偏高，价格偏弱运行，后期随“对等关税”进展波动 [8] 棉花 - 缺乏有效买盘支撑，纱厂采购意愿低，中长期需求前景不乐观，预计期货继续下行，短期市场风险尚未消退 [9][10][16] 黄金 - 对等关税政策落地，趋势强度为 1 [13][17][22] 白银 - 企稳反弹，趋势强度为 -1 [13][18][22] 铜 - 关税扰动加剧，价格弱势，趋势强度为 -1 [13][25][27] 铝 - 高位震荡，趋势强度为 0 [13][28][30] 氧化铝 - 偏弱运行，趋势强度为 0 [13][28][30] 锌 - 承压运行，趋势强度为 -1 [13][31][32] 铅 - 震荡调整，趋势强度为 0 [13][34] 镍 - 宏观情绪承压，现实仍有支撑，趋势强度为 -1 [13][36][41] 不锈钢 - 季节性去库，成本支撑与高排产博弈，趋势强度为 -1 [13][37][41] 锡 - 关税冲击宏观情绪，拖累锡价，趋势强度为 -2 [13][42][45] 工业硅 - 弱势基本面格局，趋势强度为 -1 [13][46][49] 多晶硅 - 现货降价发酵，盘面有所回落，趋势强度为 1 [13][47][49] 碳酸锂 - 底部震荡，下游持观望心态，趋势强度为 0 [13][52][54] 铁矿石 - 主力切换，依然弱势震荡，趋势强度为 0 [13][55][57] 螺纹钢 - 低位反复，趋势强度为 0 [13][60][61] 热轧卷板 - 低位反复，趋势强度为 0 [13][60][61] 硅铁 - 主产地陆续停产，价格有支撑，趋势强度为 1 [13][62][64] 锰硅 - 黑色板块共振，偏弱震荡，趋势强度为 0 [13][62][64] 焦炭 - 期现背离，震荡下行，趋势强度为 0 [13][66][69] 焦煤 - 期现背离，震荡下行，趋势强度为 0 [13][67][69] 动力煤 - 需求改善，价格探涨，趋势强度为 0 [13][70][72] 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度为 -1 [13][73] 对二甲苯 - 关税再升级，成本需求双重压力，趋势偏弱 [13][75] PTA - 关税再升级，建议多 MEG 空 PTA [13][75] MEG - 趋势偏弱，建议多 MEG 空 PTA [13][75] LPG - 关税冲击，共振下跌 [16] PVC - 偏弱震荡 [16] 燃料油 - 短期弱势调整，价格波动或缩小 [16] 低硫燃料油 - 窄幅震荡，外盘高低硫价差小幅下跌 [16] 短纤 - 成本坍塌，弱势运行 [16] 瓶片 - 成本坍塌，弱势运行 [16] 棕榈油 - 宏观扰动，震荡运行 [16] 豆粕 - 4 月 8 日午盘提前交易美国关税升级、中方反制，连豆粕偏强上涨，4 月 9 日若反制措施出台谨防冲高回落 [16] 豆油 - 关税情绪升级，现实驱动偏少 [16] 豆一 - 反弹震荡 [16] 玉米 - 关注宏观 [16] 白糖 - 宏观主导，原糖承压 [16] 鸡蛋 - 关注 8 - 9 正套 [16] 生猪 - 盘面情绪易引领二育情绪 [16] 花生 - 关注上货 [16]