报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，中美关税预期主导盘面，宏观出口需求走弱，国内压减粗钢预期再起，产业端钢材表需见顶、产量高位，需求有环比走弱预期，材矿比处于低位，操作上多单暂回避、空单持有，超跌后可逐步止盈，可参与多材空矿套利 [1] - 铁矿石方面，受宏观扰动价格将继续波动，基本面来看钢厂检修影响量下滑、铁水复产延续，成材数据中性但需关注出口回落幅度，供应端全球铁矿发运环比小幅下滑、到港量维持低位，二季度关注西岭项目投产情况，短期需求内外交困、情绪压制为主，预计震荡偏弱运行 [4] - 焦炭方面，期货下跌、主力移仓，现货需求好转但贸易商降价出货，第一轮提涨暂未落地，市场预期小幅反弹，焦企部分复产、产量环比回升，下游钢厂产能利用率回升、铁水产量提升，库存结构好转，但期货盘面升水过大，建议短线逢高做空，产业客户可套保 [5] - 焦煤方面，期货下跌、主力移仓，现货市场暂稳、竞拍回暖，国内煤矿复产、蒙煤通关回升，焦化提产、焦炭产量回升，下游补库加快，铁水产量继续提升，库存整体仍处较高水平，现货有小幅反弹可能，建议短线逢高做空，产业客户可套保 [5] - 硅铁方面，期货价格小幅反弹，受生产检修停产增多及宁夏电价下调影响，本期产量环比小幅下滑，供需矛盾有所缓解，铁水产量小幅回升、钢厂盈利改善，出口利润修复但出口压力上升，预计价格宽幅震荡运行 [6] - 硅锰方面，期货整体贴近运行，黑色系原料受消息及情绪影响下挫，近期减产范围扩大，本期全球锰矿发运环比小幅回升、港口库存环比小幅回落，5月后有望改善供应紧平衡格局，短期以情绪主导、价格承压 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及期货价格大多下跌，如螺纹钢现货（华东）从3170降至3150，热卷05合约从3241降至3184 [1] - 成本和利润：钢坯价格、江苏电炉螺纹成本等部分成本指标下降，华东热卷利润、华北热卷利润等利润指标也下降 [1] - 产量：日均铁水产量、五大品种钢材产量等部分产量指标上升，如日均铁水产量从237.3升至238.7，热卷产量从324.8降至322.7 [1] - 库存：五大品种钢材库存、螺纹库存等库存指标下降，如五大品种钢材库存从1737.8降至1690.1 [1] - 成交和需求：建材成交量下降，五大品种表需、螺纹钢表需等部分需求指标有升有降，如建材成交量从11.2降至9.7 [1] 铁矿石 - 相关价格及价差：仓单成本、现货价格等大多下跌，如仓单成本卡粉从777.0降至750.6，5 - 9价差从42.5升至45.5 [4] - 到港、发运及进口量：45港到港量下降、全球发运量上升、全国月度进口总量下降，如45港到港量从2510.6降至2243.6 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量上升，全国生铁月度产量、全国粗钢月度产量下降，如247家钢厂日均铁水从237.3升至238.7 [4] - 库存变化：45港库存环比周一下降、247家钢厂进口矿库存上升、64家钢厂库存可用天数持平，如45港库存环比周一从14571.37降至14468.41 [4] 焦炭 - 相关价格及价差：山西一级湿熄焦、日照港准一级价格持平，焦炭05合约、09合约价格下跌，如焦炭05合约从1594降至1527 [5] - 上游焦煤价格及价差：焦煤（山西仓单）价格持平，焦煤（蒙煤仓单）价格下降，如焦煤（蒙煤仓单）从1073降至1063 [5] - 供给：全样本焦化厂日均产量上升、247家钢厂日均产品下降，如全样本焦化厂日均产量从64.1升至64.8 [5] - 需求：247家钢厂铁水产品上升，如从237.3升至238.7 [5] - 库存变化：焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存下降，247家钢厂焦炭库存、港口库存上升，如焦炭总库存从1013.2降至1007.5 [5] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算值下降，从 - 3.2降至 - 3.4 [5] 焦煤 - 相关价格及价差：焦煤（山西仓单）价格持平，焦煤（蒙煤仓单）、05合约、09合约价格下降，如焦煤05合约从977降至926 [5] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价持平，京唐港澳主焦库提价、广州港澳电煤库提价有降有升，如京唐港澳主焦库提价从1320降至1310 [5] - 供给：汾渭样本煤矿原煤产品、精煤产量下降，如原煤产品从895.4降至885.3 [5] - 需求：全样本焦化厂日均产量上升、247家钢厂日均产量下降，如全样本焦化厂日均产量从64.1升至64.8 [5] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存、港口库存下降，全样本焦化厂焦煤库存、247家钢厂焦煤库存上升，如汾渭煤矿精煤库存从242.7降至225.4 [5] 硅铁和硅锰 - 现货价格及价差：硅铁主力合约收盘价、硅锰主力合约收盘价下降，部分现货价格有变动，如硅铁72%FeSi宁夏现货从5650降至5600 [6] - 成本及利润：生产成本部分有降，生产利润部分持平，如生产成本内蒙从6003.2降至5997.2 [6] - 锰矿供应：锰矿发运量、到港量上升，疏港量下降，如锰矿发运量从5725.0升至5605.0 [6] - 锰矿库存：锰矿港口库存下降，如从378.6降至357.5 [6] - 供给：硅铁产品下降、硅锰周产量下降，如硅铁产品下降 - 0.1（ - 0.9%） [6] - 需求：硅铁需求量持平、硅锰需求量上升，如硅锰需求量从12.6升至12.7 [6] - 库存变化：硅铁库存60家样本企业下降、63家样本企业库存上升，硅铁可用平均天数上升、硅锰库存平均可用天数下降，如硅铁库存60家样本企业下降 - 0.2 [6]