报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、商品期货等多个领域进行分析，指出各品种受关税政策、宏观经济、供需关系等因素影响，市场表现和走势各异，投资者需关注相关因素变化并采取相应投资策略 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货指数低开高走市场信心有所恢复，四大期指主力合约大部分随指数上涨但基差全部贴水，4月为业绩密集披露期，指数处低位风险收益比上升，IH表现相对稳定，期权可采取牛市价差策略[2][3][4] - 国债期货收盘全线上涨，市场对宽货币预期升温，关税博弈进入谈判阶段，长债利率下行暂缓，短期行情或震荡等待催化，可顺势持有多单，关注期现、套保和曲线策略[5][6] 贵金属 - 美国关税政策变化影响市场，避险需求提振贵金属，黄金中长期上涨驱动明确，短期若修复3100美元关口有望回前高，建议多头逢低谨慎买入；白银受经济和库存影响，建议观望，价格在29 - 33美元宽幅震荡[7][9][10] 集运指数 - 集运指数（欧线）EC主力持续大跌，头部航司4月报价相对持平，SCFIS欧线指数环比下跌，美西线指数环比上涨，全球集装箱总运力增长，本周内因关税冲击下跌的旺季合约价格或反弹，建议等待关税影响消化后做多旺季合约[11][12][13] 商品期货 有色金属 - 铜：美国对等关税政策暂缓，关税压力缓释，供应端前期铜矿TC下行支撑价格，需求端下游采购情绪好转，库存有变化，后市警惕海外衰退风险，短期价格震荡，主力参考72500 - 75500[13][16][17] - 锌：关税政策反复，上方压力难突破，供应端矿端宽松传导至精锌端，需求端相对稳健，短期震荡价格偏弱，主力关注22000支撑[17][18][20] - 锡：刚果金Bisie复产，供给侧逐步修复，锡价偏弱运行，宏观上关税政策有变化，需求端传统领域恢复偏缓，新兴领域有支撑，建议逢高做空[20][22][23] - 镍：关税变动增加宏观不确定性，盘面偏弱运行，供应端精炼镍产量偏高位，需求端部分需求稳定或有刚需采购，库存对基本面施压，短期偏弱震荡，主力参考117000 - 122000[23][24][26] - 不锈钢：宏观影响情绪冲击，基本面供需博弈持续，现货价格下跌，原料价格坚挺，供应排产维持高位，需求有韧性但修复慢，库存有压力，短期盘面偏弱运行，主力参考12400 - 13000[26][27][28] - 碳酸锂：盘面突破前期支撑，情绪与基本面压力共振，现货价格下跌，供应增加，需求一般，库存偏高，短期预计盘面偏弱运行，主力参考6.8 - 7.2万运行[29][30][31] 黑色金属 - 钢材：中美关税主导盘面情绪，现货价格跟随走弱，产量增幅放缓，需求分化，去库幅度增加，焦炭调涨钢厂利润收窄，短期市场情绪冲击后或向上修复，可止盈空单，关注多材空矿套利[32][33][34] - 铁矿石：宏观情绪冲击，外需回落预期增强，现货价格下跌，期货价格低开高走，需求端铁水产量等增加，供应端全球发运环比小幅回升，库存有变化，短期震荡偏弱运行[35][36] - 焦炭：焦炭第十一轮提降后暂稳，供需边际好转，焦企提涨第一轮，盘面提前反映，供应产量环比回升，需求端铁水产量提升，库存结构好转，建议短线逢高做空，产业客户可套保[37][38][39] - 焦煤：市场竞拍有所回暖，煤矿开工略增，但库存高位反弹空间有限，期货套保压力仍较大，供应端国内煤矿复产、蒙煤通关回升，需求端焦化提产，库存累库，建议短线逢高做空，产业客户可套保[40][41][43] - 硅铁：宏观扰动加剧，厂家减产增多，现货价格变动，期货主力合约小幅反弹，供应环比下滑，需求端铁水产量增加，非钢需求不足，出口承压，预计价格宽幅震荡运行[44][45][46] - 锰硅：宏观情绪多变，供需格局改善，现货价格下跌，期货主力合约偏弱，供应减产范围扩大，需求端铁水产量增加，锰矿发运和库存有变化，短期价格承压，关注市场情绪变化[48][49][50] 农产品 - 粕类：中美贸易摩擦逻辑持续发酵，盘面波动加大，豆粕现货价格涨跌互现，成交减少，开机率上升，菜粕市场价格涨跌互现，成交少，巴西大豆和豆粕出口有预计，美豆支撑增强，国内豆粕库存充足，预计现货基差短期震荡偏弱，菜籽基差偏弱调整，操作谨慎[51][52][53] - 生猪：贸易摩擦影响下盘面波动加大，短期偏强，现货价格震荡，市场数据有变化，近期盘面偏强，基本面供需博弈延续，关注体重上行影响[54][55] - 玉米：市场购销清淡，玉米重心下移，现货价格地区分化，基本面库存有变化，短期市场购销清淡，盘面区间震荡，关注替代及政策端情况[56][57] - 白糖：原糖价格止涨转弱，国内价格维持高位震荡，原糖受北半球产糖情况和市场预期影响宽幅震荡，国内受进口量、政策管控等因素影响，预计维持高位震荡格局，短期高位震荡，中长期反弹偏空[58][59] - 棉花：美棉底部震荡磨底，国内需求无明显增量，宏观影响较大，关税政策变化快，未提及具体走势判断[59]