报告公司投资评级 报告未提及对阿布扎比国家石油分销公司的具体投资评级 报告的核心观点 - 阿布扎比国家石油分销公司有独特商业模式，专注股东现金回报，提供差异化零售产品，以技术、客户体验和股息收益为后盾，有潜在投资价值 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司背景 - 阿布扎比国家石油分销公司是总部位于阿布扎比的燃料和便利店零售商，业务主要在阿联酋开展，也扩展到沙特阿拉伯和埃及，阿布扎比国家石油公司集团拥有其 77%股权 [2] - 截至 2024 财年末运营 896 个加油站，目标是 2028 财年前运营 1000 个，2025 财年新增约 40 - 50 个 [2] - 在阿联酋有 551 个加油站，沙特阿拉伯 100 个，埃及通过收购股权拥有 245 个；还经营 373 家 ADNOC Oasis 便利店、35 家车辆检查中心及洗车、润滑油更换和电动汽车充电服务等 [2] - 有 220 个电动汽车充电点，目标是 2028 财年前增长到 2023 财年的 10 - 15 倍，2025 财年新增 100 个 [2] - 运营零售空间管理与租赁业务，向阿联酋商业、工业和政府客户销售和分销燃料，通过经销商在全球 46 个国家销售专有润滑油 [2] 独特商业模式 - 战略是提供多元化能源便捷和交通出行服务，加速在阿联酋增长，向沙特阿拉伯和埃及等国际市场扩张 [3] - 利用人工智能提升运营效率和优化客户体验，ADNOC Distribution 应用程序已有 230 万用户 [3] - 积极发展电动汽车充电业务，过去 5 年实现 27%的已动用资本回报率 [3] 股东回报 - 2024 财年 - 2028 财年期间，承诺提供 7 亿美元或至少 75%的净利润分红（取较高者），预计股息率约为 6.0% [3] 行业情况 - 阿联酋约 400 万辆汽车中，电动汽车和混合动力汽车仅 75000 辆，占比不到 2%，电动汽车售价较传统燃油车高约 50%，充电成本低约 15% [3] - 公司凭借 50% - 60%的电动汽车充电业务毛利率，积极推动充电设施在零售店渗透 [3]