报告行业投资评级 - 棉花：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 纸浆：★☆★，白星代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 白糖：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 苹果：★☆★，白星代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 木材：★☆★，白星代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 天然橡胶：★☆★，白星代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 20号胶：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 丁二烯橡胶：☆☆☆，白星代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各品种受不同因素影响，走势各异，多数品种短期不确定性较大，操作上多建议暂时观望，部分品种如苹果可根据前期持仓情况选择继续持有或观望 [2][3][4] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉大幅反弹，因美国对多数国家暂停征收关税90天且对等关税降至10%，但中美情况仍紧张，国内旺季偏弱，纺服外需前景不乐观，短期走势受关税驱动大，操作暂时观望 [2] 白糖 - 隔夜美糖回调，原油下跌利空，中长期交易重心转向巴西食糖供应，巴西糖醇比价高位，新榨季产量不确定；国内郑糖震荡，交易重心转向消费与进口，国产糖销量好、进口减少利多，但美糖向下、国内供应充足，上方空间有限，操作暂时观望 [3] 苹果 - 势价偏强运行，西北地区渐入花期，本周末降温天气风险增加，但预计对苹果花影响不大，关注后续天气及开花情况，操作上前期多单继续持有或暂时观望 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 美国暂停加征关税90天，RU&NRBR大涨，全球天然橡胶供应进入增产期，国内丁二烯橡胶装置开工率回落，轮胎开工率继续回落，终端出货欠佳，库存方面天然橡胶总库存上升、顺丁橡胶社会库存和丁二烯港口库存下降，市场由政策面驱动，基本面驱动弱，下游需求走弱，策略上反弹，跨品种间套利持有 [6] 纸浆 - 纸浆大幅反弹，美国是主要进口国之一，后续进口或大幅减少，中国纸浆主流港口样本库存量较上期下降0.8万吨，环比降0.4%，进口库存同期偏高，流动性宽松，外盘报价坚挺，需求一般，基本面总体偏弱，短期受宏观扰动大，操作暂时观望 [7] 原木 - 期价弱势运行，现货主流报价持稳，4月新西兰原木到港量预计仍高，港口出库量环比增加但总量偏低，旺季需求不及预期，港口原木库存有所下降但仍有压力，基本面偏弱，预计期货价格偏弱运行，操作暂时观望 [8]