报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆/粕类方面，美豆因种植面积下降预期及贸易战多空交织，巴西卖压及宏观走弱压制巴西升贴水上行空间，但高额关税有支撑，大豆到港成本趋于稳定，国内豆粕预计震荡为主 [2][3] - 油脂方面，原油大跌抑制棕榈油高估值，若产量恢复明显棕榈油将偏空，关注后续产地供需情况，中期若宏观企稳油脂或受美国相关利益团体要求提高RVO支撑 [5][7] - 白糖方面，受美国关税政策影响短线糖价或延缓宽幅震荡，短期国际市场供应偏紧张，国内产销率同比大幅提高，预计短线维持高位震荡，中长期若天气恢复正常2025/26榨季或增产，糖价有下跌风险 [8][9] - 棉花方面，受美国关税政策影响短线棉价延续宽幅震荡，国内供需紧平衡，3月去库速度加快，后续需观察消费情况决定棉价走势 [11][12] - 鸡蛋方面，前期供应过剩，盘面持仓过大易反抽，短期近月或维持偏强，中期关注上方压力 [14][15] - 生猪方面，现货有偏弱预期但有支撑因素，盘面近端留意反向收贴水可能，关注下方支撑，远端长期高空思路为主 [16][17] 根据相关目录分别进行总结 大豆/粕类 重要资讯 - 美豆因美国与多国关税缓和上涨，但特朗普保留对中国高额关税，巴西升贴水报价下跌，国内进口成本稳定，国内大豆到港量逐渐恢复，未来三个月有累库趋势，抑制油厂榨利，周四国内成交较好、提货较弱，开机率偏低 [2] - 巴西升贴水近期震荡，季节性卖压及原油下跌成本下降压制，中国对美关税形成支撑，国内大豆到港成本稳定，未来关注中美关系、巴西卖压及结束时间、美豆种植面积及天气综合影响 [2] 交易策略 - 05豆粕合约成本区间2750 - 2850元/吨，09等远月豆粕成本区间为2850 - 2950元/吨，国内豆粕预计震荡为主 [3] 油脂 重要资讯 - 马棕3月产量环比大增16.76%至138.72万吨，同比与去年几乎持平，出口数据延续较弱为100.55万吨，国内表观消费大增至45.31万吨，累库5万吨至156.26万吨，同比下降15万吨，报告总体支撑中性偏空 [5] - ITS及AMSPEC预计马棕4月前10日出口增加约20% - 50%，受特朗普关税影响原油大跌带动棕榈油估值下跌，马来西亚MPOB数据显示3月棕榈油产量、库存增加，棕榈油小幅走弱但受库存仍偏低、4月高频出口转好支撑，国内现货基差震荡 [5] 交易策略 - 原油大跌抑制棕榈油高估值，若产量恢复明显棕榈油将偏空，关注后续产地供需情况，中期若宏观企稳油脂或受支撑 [6][7] 白糖 重点资讯 - 周四郑州白糖期货价格反弹，郑糖9月合约收盘价报5966元/吨，较前一交易日上涨63元/吨，或1.07% [8] - 广西制糖集团报价6130 - 6220元/吨，上调10 - 40元/吨；云南制糖集团报价5980 - 6020元/吨，上调40 - 50元/吨；加工糖厂主流报价区间6420 - 6860元/吨，上调30 - 40元/吨；广西现货 - 郑糖主力合约（sr2509）基差164元/吨 [8] - 截至4月9日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为38艘，此前一周为36艘，港口等待装运的食糖数量为158.83万吨，此前一周为142.27万吨 [8] 交易策略 - 受美国关税政策影响短线糖价或延缓宽幅震荡，短期国际市场供应偏紧张，国内产销率同比大幅提高，预计短线维持高位震荡，中长期若天气恢复正常2025/26榨季或增产，糖价有下跌风险 [9] 棉花 重点资讯 - 周四郑州棉花期货价格反弹，郑棉9月合约收盘价报12985元/吨，较前一交易日上涨225元/吨，或1.76% [11] - 中国棉花价格指数(CCIndex)3128B新疆机采提货价13750元/吨，较上个交易日下跌250元/吨，3128B新疆机采提货价 - 郑棉主力合约（CF2509）基差765元/吨，当期下游市场供需双弱，观望氛围浓厚，纺企皮棉随采随用 [11] - 4月10日特朗普表示将我国加征关税提至125%，且暂缓其他未进行反制措施的国家对等关税90天，期间关税降至10%，2024/25年度棉花消费量下调20万吨至760万吨，进口量下调20万吨至150万吨 [11] 交易策略 - 受美国关税政策影响短线棉价延续宽幅震荡，国内供需紧平衡，3月去库速度加快，预计3、4月进口少，后续观察消费情况决定棉价走势 [12] 鸡蛋 现货资讯 - 全国鸡蛋价格多数稳，少数涨，主产区均价涨0.03元至3.24元/斤，多数地区养殖单位积极出货，但市场整体消化稍慢，部分地区终端采购积极性减弱，今日全国鸡蛋价格或多数走稳，个别地区或微调 [14] 交易策略 - 前期供应过剩，盘面持仓过大易反抽，短期近月或维持偏强，中期关注上方压力 [15] 生猪 现货资讯 - 昨日国内猪价多数上涨，河南均价涨0.1元至14.64元/公斤，四川均价持平于14.51元/公斤，北方养殖端出栏量或有限，下游低价收猪或有难度，猪价或微涨；南方养殖端或按计划走量，受北方情绪带动，猪价或难跌，今日或稳定为主 [16] 交易策略 - 现货有偏弱预期但有支撑因素，盘面近端留意反向收贴水可能，关注下方支撑，远端长期高空思路为主 [17]