报告核心观点 - 美国对等关税政策力度与范围远超市场预期，对全球市场构成显著冲击，动摇多边贸易体系根基，影响全球经济和贸易，也会推动国内经济结构性调整，内需提振政策可期 [3][4][7] 美国“对等关税”政策的主要内容 - 4月2日特朗普宣布对等关税政策，对所有贸易伙伴实施10%基准关税加征，钢铝、汽车等已加征25%关税行业及部分关键金属与能源产品排除在外 [6] - 针对部分国家根据贸易逆差规模实施不同程度额外关税加征，对中国额外增加34%关税幅度，4月2日后两国对等关税进一步加码 [6] - 计划自5月2日起取消800美元以下小包裹的关税豁免政策 [6] - 此次政策超预期体现在覆盖范围广、加征幅度大、落地速度快且影响深远，普遍关税4月5日生效，差异化对等关税4月9日生效（后续公布推迟90天） [7] “对等关税”冲击对海内外经济的影响 - 对全球贸易和经济增长，政策动摇多边贸易体系根基，导致贸易规则倒退，加剧贸易壁垒，若主要经济体反制，可能引发关税税率上升，压缩全球贸易规模 [8] - 关税加征直接抑制经济增长，全面实施10%基准关税，2025年全球GDP增速或下降0.27个百分点，拉动全球通胀提升0.38个百分点，加征54%关税或拖累中国GDP增速1 - 1.5个百分点 [4][8] - 中长期看，美国政策不确定性和逆全球化倾向影响美元货币地位，对国际货币体系稳定性产生深远影响，其他国家或寻求替代美元的金融体系 [9] 关税冲击进一步增强提振内需必要性 - 美国逆全球化主张及外需压力推动国内经济结构性调整，内需提振政策可期，高关税行业产能转向国内消费市场，进口依赖度高领域加速自主可控进程，但短期面临供给缺口与成本攀升 [4][10][13] - 预计4 - 5月国内政策集中发力，核心是居民端导向和内需提振，财政政策转向内需拉动，货币政策降准时点前置，采取结构性货币政策工具维持市场流动性合理充裕 [4][13]