FICC日报 | 2025-04-11 美国3月CPI低于预期，关注中国3月金融数据 市场分析 外部风险有所上升，但国内趋势保持乐观。3月10日-11日我国两会圆满闭幕，两会对全年定调较为积极，"实施更 加积极的财政政策""实施适度宽松的货币政策"；政府工作报告中也将赤字率上调至4%，CPI目标下调至2%，体现 今年的政策目标更加实事求是、更加具备指导意义；此外4.4万亿的专项债限额，2万亿的地方债务置换限额，1.8 万亿的特别国债；整体政府信用开启扩张阶段，对商品而言，后续整治"内卷式"竞争等系列政策也值得关注。中 国3月官方制造业PMI为50.5，较前值录得改善，主要由政策和春旺季共同驱动，呈现环比改善，但同比仍偏弱的 格局，行业亦表现分化。中国3月CPI同比下降0.1%，降幅明显收窄；CPI环比下降0.4%，PPI同比下降2.5%，主要 受季节性因素和国际输入性因素影响；核心CPI同比上涨0.5%，增速明显回升，供需结构有所改善，但通胀仍在偏 低水平运行。叠加特朗普施加的外部关税压力，关注后续国内加码宽松的可能性。4月10日，A股收盘，沪指涨超 1%重返3200点，全市场上涨个股近5000只。国家外汇局 ...