国债期货日报 | 2025-04-11 地缘政治冲突上升，国债期货涨跌分化 核心观点 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：3月5日，十四届全国人大三次会议指出将实施更加积极的财政政策，今年赤字率拟4%， 一般公共预算支出规模29.7万亿元；拟发行超长期特别国债1.3万亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，今年 合计新增政府债务总规模11.86万亿元；实施适度宽松的货币政策。 2）通胀：2月CPI同比下降0.7%。 资金面：（3）央行：2025-04-10，央行以固定利率1.5%、数量招标方式开展了659亿元7天的逆回购操作，操作利率 为1.5%。（4）货币市场：主要期限回购利率1D、7D、14D和1M分别为1.65%、1.71%、1.78% 和1.79%，回购利率 近期走跌。 市场面：（5）收盘价：2025-04-10，TS、TF、T、TL收盘价分别为102.702元、106.5元、109.035元、119.87元。涨 跌幅：TS、TF、T和TL涨跌幅分别为0.03%、0.07%、0%和 -0.24%。（7）TS、TF、T和TL净基差均值分别为-0.14 元、-0.24元、-0.15元和-0.19元。 综合 ...