燃料油日报 | 2025-04-11 由于特朗普宣布对不报复的国家暂停征收关税90天，前期由于关税担忧大跌的风险资产有所反弹，Brent回升至65 美元/桶附近。受到原油端的带动，昨天能源板块商品整体上涨（包括FU和LU）。就燃料油自身基本面来看，近期 高硫油市场结构出现调整，尤其是现货紧张的状态缓和，现货贴水、月差明显回落。除了需求端的下滑外，俄罗 斯炼厂开工和出口有所回升，部分前期受无人机袭击的装置恢复运行。不过虽然有一些边际上的利空，但高硫燃 料油结构性支撑因素仍存。与此同时，低硫燃料油市场结构有边际好转的迹象，裂解与月差小幅回升，西区套利 船货量减少对亚太市场形成一定提振。但站在中期视角，其需求份额被替代的趋势并未逆转，5月地中海ECA生效 后或面临进一步的压力。 策略 高硫方面：震荡偏弱，等待原油端企稳 低硫方面：震荡偏弱，等待原油端企稳 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险 宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等； 油价反弹，俄罗斯燃料油出口回升 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨3.06%，报2901元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨2.84%，报3399 元/吨。 ...