通胀数据情况 - 2025年3月美国CPI同比增加2.4%，前值2.8%，市场预期2.5%；核心CPI同比增加2.8%，前值3.1%，市场预期3.0%[6] - 3月美国整体CPI环比涨幅降至 -0.1%，低于预期的0.1%；核心CPI环比降至0.1%，大幅低于预期的0.3%[9] 各分项表现 - 3月美国食品CPI环比回升至0.4%，对3月整体CPI环比贡献0.06pct；能源CPI环比由正转负，贡献3月CPI涨幅 -0.14pct[9] - 3月核心商品CPI环比降至 -0.1%，二手车价格环比增速回落至 -0.7%，服装CPI环比回落至0.4%[9] - 3月美国核心服务CPI环比回落至0.1%，拉动3月CPI上涨0.06pct，住房服务通胀环比降至0.2%[9] 市场反应与展望 - 数据公布后，10年期美债利率、美元指数均小幅回升后回落至初始水平，美股偏弱[9] - 当前关税对美国经济影响未完全显现，3月通胀回落难消二次通胀风险担忧，关税实际影响是决定后续货币政策关键[2][9] 风险提示 - 美国通胀存在超预期的可能性，特朗普加关税政策有带来二次通胀风险[8][41]