报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种受贸易战、关税政策、供需关系、宏观经济等因素影响，走势分化，部分品种短期震荡，部分有下行或反弹压力，投资者需关注各品种基本面及宏观政策变化 [1][2][3] 各品种总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价走弱，EIA下调今明两年石油需求增量，中东地缘风险缓和，成本支撑有效，油价短期或区间震荡 [1] - 燃料油&低硫燃料油：全球重油资源偏紧支撑FU裂解，关注美伊谈判进展；科威特低硫燃料油发运回升，LU裂解缺乏利多支撑 [20] - 沥青：4月下旬稀释沥青贴水报价下降，生产意愿受压制，需求季节性向好，短期价格走势受原油影响 [21] - 液化石油气：外盘报价趋稳，国内部分炼厂降价，关税缓和原油反弹，盘面有支撑，关注化工需求收缩幅度 [22] - 尿素：盘面反弹，跟随宏观情绪波动，东北底肥需求缺口收窄，生产企业库存上升，供应压力延续 [23] - 甲醇：行情受宏观因素主导，沿海烯烃装置稳定，港口去库，国内装置产量提升，供需面或转向宽松，警惕跟随油价波动 [24] - 苯乙烯：原料端涨价，生产企业跟涨，成交增量，关注上方缺口回补，中长期缺乏提振动能 [25] - 聚丙烯&塑料：聚乙烯下游需求预期下滑，生产企业降价出货；聚丙烯下游开工稳定，采购积极性不高，聚烯烃短期超跌反弹，修复动能有限 [26] - PVC&烧碱：PVC新增企业检修，供应下降，国内需求平淡，出口制品或减少，库存压力大；烧碱窄幅震荡，供应高位，库存压力大，期价承压 [27] - PX&PTA：美国关税暂缓，PX和PTA大幅反弹后回落，关注芳烃装置减产可能，后市关注贸易市场变数及油价表现 [28] - 乙二醇：美国关税暂缓，需求悲观情绪缓解，供应收缩，出口转机，价格涨停后回落 [29] 金属 - 贵金属：隔夜贵金属走强，美国3月CPI数据发布后交易员加大对美联储降息押注，贸易战凸显黄金避险价值 [2] - 铜：隔夜伦铜受阻，沪铜调整，市场担忧美国关税政策冲击，临近交割现铜升水转弱，供应端有原料紧俏风险，反弹配空 [3] - 铝：隔夜沪铝震荡，铝市库存处于近年低位，表观消费好，基本面偏强，短期受宏观主导，预计在19000元以上震荡 [4] - 氧化铝：各地现货指数跌破2900元，检修改善4月平衡但难改过剩前景，企业面临现金亏损，等待更大规模减产，下方空间有限 [5] - 锌：中美关税博弈前景不乐观，资金落袋为安，下游逢低采买，库存走低，短期区间震荡，后市重心下移压力仍存，反弹空配 [6] - 铅：美元回落，沪铅反弹，库存变动不大，消费淡季，对高铅价支撑有限，区间震荡，观望 [7] - 镍及不锈钢：沪镍低位整理，市场交投平淡，库存下降，技术上反弹阻力在12.3 - 12.5区间，等待空头位置 [8] - 锡：隔夜伦锡收阴，沪锡震荡，锡精矿原料紧张支撑锡价，关注低邦复产动向，中长线需求主导 [9] - 碳酸锂：期货高开震荡，市场交投活跃，库存增加，处于下跌通道上沿，空头持有，消化7万附近承接盘 [10] - 多晶硅：期货震荡收涨，现货硅片、电池片价格松动，四川产区计划生产，预计成本下降，上半年基本面较好阶段或近尾声，盘面中期重心或下移 [11] - 工业硅：期货小幅收涨，接近产业最低现金成本，市场观望，现货价格弱稳，关注9500元/吨支撑 [12] - 螺纹&热卷：夜盘钢价震荡，螺纹供需上升，库存去化；热卷供需回落，库存去化放缓，终端需求弱，高炉复产慢，关注地产销售及国内对冲政策 [13] - 铁矿：隔夜盘面震荡，恐慌情绪缓和，供应发运回落、到港量降，需求成材表需回落、铁水复产，受宏观情绪主导，关注贸易摩擦及国内刺激政策 [14] - 焦炭：夜盘价格下行，跟随钢材走势，提涨部分落地，铁水日产上升，焦化利润疲弱，库存高位，销售压力大，关注入炉煤价格 [15] - 焦煤：夜盘考验900整数关口，跟随钢材走势，二季度长协让利拖累盘面，煤矿产量下降，库存略降，进口蒙煤价格下行，关注钢价及铁水增幅 [16] - 硅锰：价格跟随钢材走势，天津港库存下降，锰矿报价及成交价格下降，铁水产量上升，供应高位下行，库存累增，反弹做空 [17] - 硅铁：价格反弹，跟随钢材走势，市场对碳排放政策有预期，铁水产量上升，需求边际下行，供应略有下降，库存小幅下降，反弹做空 [18] 农产品 - 大豆&豆粕：美豆收高，报告偏多，带动豆粕，巴西大豆丰收，二季度国内供应充裕，豆粕期货预计偏强，关注巴西大豆到港对基差压力 [34] - 豆油&棕榈油：美国农业部报告偏多，关税政策松动，豆棕油期货上涨；马来西亚棕榈油报告偏中性，二三季度关注供应和需求博弈 [35] - 菜粕&菜油：中美关税升级，菜系期货波动大，菜粕调整，国内菜籽压榨率下降，库存攀升，长期供给偏弱，短期宽幅震荡偏强 [36] - 豆一：国产大豆主力合约偏强，美豆报告偏多，黑龙江地方调节储备成交好，关注政策端表现 [37] - 玉米：国内玉米以自产自销为主，山东深加工企业门前供应量增加，南北港库存高位，后期价格下探几率大 [38] - 生猪：豆粕下跌，短期原料支撑弱化，生猪近月合约跌停，资金移仓，现货平稳，部分地区二育补栏，大猪出栏压力增加，猪价中期预计下行 [39] - 鸡蛋：期价偏弱调整，豆粕下跌，短期原料支撑弱化，供应压力大，产能上升，老鸡淘汰慢，中期逢高空 [40] - 棉花：美棉冲高回落，美农报告下调美棉出口、上调全球期末库存，国产棉现货交投淡，关注中美关税后续情况，短期郑棉受关税扰动大，观望 [41] - 白糖：隔夜美糖震荡，原油下跌利空，关注巴西食糖供应，国内增产压力消化，关注消费与进口，预计糖价震荡，观望 [42] - 苹果：期价震荡，西北地区进入花期，周末有大风降温，预计对苹果花影响不大，关注后续天气及开花情况 [43] - 木材：期价弱势运行，4月新西兰原木到港量预计仍高，港口库存下降，但需求弱，库存有压力，观望 [44] - 纸浆：大幅反弹，美国进口或减少，港口库存小幅去库，处于同期偏高水平，基本面偏弱，受宏观扰动大，观望 [45] 其他 - 集运指数(欧线)：特朗普关税政策延期，部分国家或抢运，美线需求收缩压力大，欧线涨价函兑现概率存疑，短期观望 [19] - 股指：昨日A股震荡攀升，期指各主力合约收涨，外盘欧美股市分化，美国通胀数据回落，市场定价美联储降息概率提升，关注国内政策应对及内需消费板块机会 [46] - 国债：期货震荡加强，美债收益率拉升，投资者怀疑美国债务可持续性，“对等关税”加速美元信用削弱，关注中美利差波动，短期波动大，建议保守策略，多品种对冲以陡峭化思路对待 [47]