报告行业投资评级 - 维持房地产及物管“看好”评级 [2] 报告的核心观点 - 认为去年9月底以来“止跌回稳”政策组合拳方向正确，需求侧强调修复居民资产负债表并释放消费，供给侧强调通过新房保价引导市场价格修复，预计后续政策仍将在供需两端持续发力 [2] - 近期贸易战下我国强调扩内需应对，稳地产重要性再提升，地产Alpha和Beta或将共振 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业数据 - 新房成交量：上周34个重点城市新房合计成交194万平米，环比-39%，其中一二线环比-41%、三四线环比-15%；4月一手房月成交同比-17%，较3月-17pct，其中一二线同比-14%、三四线同比-38%，分别较3月-16pct和-19pct [2][3][6] - 二手房成交量：上周13个重点城市二手房成交128万平米，环比+13%；4月截至上周二手房成交同比-0.4%，较3月-22pct [2][11] - 新房库存：上周15城推盘57万平米，对应成交推盘比1.27倍，上周末15城可售面积8856万平米，环比-0.2%；3个月移动平均去化月数为22.1个月，环比+0.7个月，行业新房市场仍处于去库存趋势 [2][21] 行业政策和新闻跟踪 - 地产行业：美国政府宣布对中国输美商品新增征收“对等关税”税率提高至125%，后又宣布对部分商品不再征收；中国宣布对原产于美国的所有进口商品加征关税税率由84%提高至125%；2025年3月全国CPI同比-0.1%，环比-0.4%；多个一线城市正研究储备推动房地产市场进一步止跌回稳相关政策举措；南京发布住房“以旧换新”补助活动；江苏常州推出购房补贴、高至20万元，浙江杭州启动旧房装修补贴工作、不超过2万元；穆迪将绿城中国的展望从负面调整为稳定 [2][27] - 物管行业：中国物业管理协会发出《关于关爱一线物业服务人员的倡议书》；保利物业、中湘美好修缮分公司、中建智地物业、中建壹品物业分别中标相关项目 [34] 重点公司公告 - 地产公司：3月房企销售分化，如中海外212亿元(-49%)，越秀地产180亿元(+59%)等；1 - 3月销售额也有不同表现；张江高科预计2025Q1归母净利润为2.7 - 3.3亿元（同比+127%至+177%）；我爱我家2024年营收125亿元（+4%），归母净利润7341万元（+109%）；招商系上市公司计划提速回购股份；城建发展发布估值提升计划 [2][37] - 物管公司：我爱我家2024年营收125亿元（+4%），归母净利润7341万元（+109%）；3月7日 - 4月11日，贝壳 - W公告共耗资约1955万美元回购股份约319万股；越秀服务公告共耗资约667万港元回购股份约232万股 [43] 板块行情回顾 - 地产板块：上周SW房地产指数下跌1.47%，沪深300指数下跌2.87%，相对收益为1.41%，板块表现强于大市，在31个板块排名中排第6位；个股表现方面，广宇集团、格力地产等涨幅居前，长春经开、*ST中迪等跌幅居前；当前主流AH房企24/25PE均值分别为14.9/14.3倍 [2][46] - 物管板块：上周物业管理板块个股平均下跌4.31%，沪深300指数下跌2.87%，相对收益为-1.43%，板块表现弱于大市；个股表现方面，兴业物联、浦江中国等涨幅居前，佳兆业美好、远洋服务等跌幅居前；当前物管24/25PE均值分别15/13倍 [2][53]